Tendance du dollar toujours sous pression
Malgré un dollar plus ferme, le rebond du DXY reste limité. Les mouvements récents indiquent toujours une tendance à la baisse, après une forte chute la semaine dernière. Les variations de marché restent relativement maîtrisées, ce qui suggère que les investisseurs attendent des précisions sur l’ampleur du blocus et son effet sur la croissance. Un niveau durablement très élevé des prix du pétrole pourrait pénaliser la croissance mondiale, les pays asiatiques étant les plus exposés si l’offre en provenance du Golfe diminuait. Le mouvement le plus marqué concerne l’énergie, le Brent (pétrole de référence en Europe) ayant récemment bondi au-delà de 115 dollars le baril, un niveau inédit depuis plus de deux ans. Cela a fait grimper l’indice de volatilité du pétrole du CBOE (OVX), qui mesure l’ampleur des variations anticipées du prix du pétrole, de plus de 30%, rendant les options plus coûteuses. Les investisseurs doivent s’attendre à une forte demande pour les options d’achat (« call », qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé à l’avance) sur le pétrole tant que le blocus demeure.Principaux risques pour les investisseurs
Si le dollar s’est d’abord raffermi, le DXY peine à franchir une résistance importante autour de 100, et évolue près de 99,5. Cette incapacité à accélérer renforce l’idée que la tendance de fond reste orientée à la baisse. Une désescalade pourrait donc provoquer un retournement rapide, ce qui rend risquées les positions trop importantes à l’achat sur le dollar. Les actions sont sous tension, comme le montre le VIX (indice de volatilité du S&P 500, souvent appelé « baromètre de la peur ») passé d’environ 18 à plus de 24, tandis que le S&P 500 reculait. Dans ce contexte, protéger des portefeuilles exposés aux actions avec des options de vente (« put », qui donnent le droit de vendre à un prix fixé à l’avance) sur indices devient prioritaire. En revanche, vendre la volatilité via des stratégies comme le « short straddle » (vendre simultanément une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, stratégie risquée quand les marchés bougent fortement) est particulièrement dangereux tant que les tensions ne se calment pas clairement. Le choc sur la croissance mondiale pourrait toucher plus durement les économies asiatiques, très dépendantes des importations d’énergie depuis le Golfe. On peut donc envisager de se positionner sur une faiblesse des marchés émergents importateurs de pétrole. Cela peut passer par l’achat d’options de vente sur des ETF (fonds cotés en Bourse répliquant un marché) liés à certains pays, ou par des positions vendeuses sur des devises comme la roupie indienne et le baht thaïlandais. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.
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