Hausse des liquidités et implications pour le yen
Cela concorde avec d’autres chiffres récents : l’inflation sous‑jacente (Core CPI) nationale de mars, publiée la semaine dernière, est restée à 1,9 %, toujours en‑dessous de l’objectif durable de la banque centrale. L’« inflation sous‑jacente » correspond à un indicateur d’inflation qui exclut des prix très volatils (souvent l’énergie et l’alimentation) afin de mieux refléter la tendance de fond. Les commentaires du gouverneur Ueda ont confirmé un ton prudent, en insistant sur la nécessité de patience avant tout changement important de politique. Dans ce contexte, il est peu probable que la Banque du Japon soutienne le yen rapidement via une politique plus restrictive, c’est‑à‑dire un resserrement (hausse des taux ou réduction des mesures de soutien). Pour les investisseurs en actions, cet apport de liquidités peut soutenir les valeurs japonaises. Le Nikkei 225 avait réagi avec nervosité aux spéculations de resserrement en 2025 ; ces données pourraient calmer ces craintes. Une approche possible consiste à s’intéresser aux options d’achat (« call options »), c’est‑à‑dire des contrats donnant le droit (sans obligation) d’acheter l’indice Nikkei 225 à un prix fixé à l’avance, afin de profiter d’une hausse éventuelle. L’écart de politique monétaire se renforce face aux États‑Unis, où les chiffres de l’emploi publiés la semaine dernière continuent de montrer une économie solide. Cela soutient des positions acheteuses sur des paires de devises comme USD/JPY. Une « position acheteuse » signifie parier sur la hausse de la paire, donc sur un dollar plus fort face au yen. L’argument clé est l’écart de taux d’intérêt, c’est‑à‑dire la différence entre les rendements offerts par les deux pays, qui pourrait s’élargir. La forte hausse observée en 2022‑2023 rappelle que ce type de mouvement peut être puissant.Écart de politique monétaire et stratégie de positionnement
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