L’EUR/USD a reculé, l’aversion au risque augmentant après l’échec des discussions entre les États-Unis et l’Iran, qui se sont terminées sans accord après 21 heures. La paire évoluait près de 1,1670 en séances asiatiques, après une ouverture en baisse avec « gap » (écart de cotation entre la clôture précédente et l’ouverture) lundi. Le vice-président américain JD Vance a déclaré que les discussions à Islamabad n’avaient pas abouti à un accord acceptable pour les deux parties. Il a ajouté que les États-Unis souhaitent des garanties fermes (engagements clairs et vérifiables) indiquant que l’Iran ne cherchera pas à se doter d’armes nucléaires. Le président américain Donald Trump a indiqué que les États-Unis commenceraient à bloquer les navires entrant ou sortant du détroit d’Ormuz. Le CENTCOM (commandement militaire américain pour la zone Moyen-Orient) a précisé que les forces commenceraient à bloquer tout le trafic maritime entrant et sortant des ports iraniens à 10 h (heure de l’Est) lundi (14 h GMT). Le président du Parlement iranien, Mohammad Bagher Ghalibaf, a estimé que les États-Unis n’avaient pas gagné la confiance de la délégation iranienne et que la décision revenait désormais à Washington. Les Gardiens de la Révolution (force militaire d’élite iranienne) ont averti que les bâtiments militaires s’approchant du détroit d’Ormuz violeraient le cessez-le-feu et feraient face à une réponse décisive. Avec l’échec des discussions et la perspective d’un blocus américain, on observe un mouvement classique de « fuite vers la sécurité » (repli vers des actifs jugés plus sûrs) en faveur du dollar. La baisse de l’EUR/USD vers 1,1670 l’illustre, et ce mouvement pourrait se prolonger, la plus forte dépendance de l’Europe aux importations d’énergie rendant l’euro plus fragile. Les investisseurs utilisant des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) peuvent envisager d’acheter des options de vente sur l’EUR/USD (« puts », qui gagnent en valeur si le taux baisse) ou de vendre des options d’achat très éloignées du prix du marché (« calls » hors de la monnaie, c’est-à-dire avec un prix d’exercice peu probable) pour profiter d’une poursuite de la baisse. L’impact le plus direct concernera le pétrole, et une position haussière (parier sur une hausse) s’impose. Le détroit d’Ormuz est un goulet d’étranglement majeur (passage stratégique très étroit), les données historiques montrant qu’il voit transiter plus de 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides. Un blocus, même partiel, provoquerait un choc d’offre (baisse soudaine de l’offre disponible), ce qui fait des positions longues (parier sur la hausse) sur les contrats à terme WTI et Brent ou des options d’achat (« calls ») le scénario de référence. Une situation comparable, même si différente, avait été observée début 2022, lorsque le conflit géopolitique avait propulsé le WTI d’environ 90 dollars à plus de 130 dollars le baril en quelques semaines. Sur la base de cet épisode, le pétrole pourrait rapidement revenir tester ses plus hauts de 2025. Cela ferait des actions du secteur de l’énergie l’un des rares refuges défensifs (valeurs supposées mieux résister en période de stress) en Bourse. Cette montée de l’aversion au risque devrait peser sur les actions mondiales et ouvrir des opportunités à la baisse. La combinaison d’incertitude géopolitique et d’énergie plus chère agit comme une taxe sur l’économie mondiale, en réduisant les perspectives de bénéfices des entreprises. Il est possible d’acheter des options de vente (« puts ») sur de grands indices comme le S&P 500 (indice boursier des grandes entreprises américaines) et l’Euro Stoxx 50 (indice des grandes valeurs de la zone euro).

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