Implications pour le positionnement actions à court terme
Avec un indice Michigan ressorti à 47,6 en avril, nettement sous l’attente de 52, cela suggère un affaiblissement de l’économie. Une telle baisse de confiance peut réduire les dépenses des ménages, c’est‑à‑dire leur consommation. En parallèle, les demandes hebdomadaires d’allocations chômage (nombre de personnes demandant une aide après une perte d’emploi) augmentent et dépassent 230 000 pour la première fois cette année. Les ventes au détail de mars (total des achats des consommateurs en magasin et en ligne) ont reculé de 0,5%. L’indice VIX, souvent appelé « baromètre de la peur » (mesure anticipée de la volatilité, donc des variations attendues du marché), a progressé de plus de 15% et évolue près de 19. Cela plaide pour une volatilité plus élevée et un risque accru de baisse des marchés. Par rapport aux périodes où la confiance se situait dans les 50–60, un niveau encore plus bas peut signaler un ralentissement plus marqué que ce que les marchés anticipent déjà. Cela renforce l’idée d’un deuxième trimestre plus difficile. La Réserve fédérale (banque centrale des États‑Unis) devrait tenir compte d’une chute de la confiance. Dans ce contexte, une hausse des taux directeurs (taux fixés par la banque centrale qui influencent les crédits) devient peu probable. Le scénario d’une baisse de taux avant la fin du troisième trimestre gagne en crédibilité par rapport à il y a un mois. Cela implique en principe une détente des rendements obligataires (taux de rémunération des obligations) et une recherche de sécurité sur la dette publique américaine. Sur les actions, un tel environnement favorise une rotation défensive (déplacement vers des secteurs jugés plus résistants en ralentissement) au détriment des secteurs cycliques (plus sensibles à la croissance). La consommation discrétionnaire (dépenses non essentielles comme voyages, luxe) est typiquement plus vulnérable, tandis que la consommation de base (produits du quotidien) et les services aux collectivités/« utilities » (électricité, eau) résistent souvent mieux.Positionnement devises et matières premières
Un ralentissement américain et une Fed plus accommodante (politique monétaire moins restrictive) pèsent généralement sur le dollar, car des taux attendus plus bas réduisent l’attrait des placements en dollars. Côté matières premières, la demande pour les matières premières industrielles (utilisées dans la production, sensibles au cycle économique) peut se replier. Le pétrole brut et le cuivre sont particulièrement dépendants des perspectives de croissance mondiale.
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