L’indice des prix à la consommation (CPI) des États-Unis, non ajusté des variations saisonnières, en variation mensuelle pour mars, est ressorti sous les prévisions. Le consensus était de 330,41 et la publication de 330,21.
Cela signifie que le niveau de CPI publié est inférieur de 0,20 point aux attentes. Il s’agit d’un niveau d’indice (un chiffre « brut »), et non d’un pourcentage de hausse.
Un CPI de mars plus faible que prévu suggère que l’inflation ralentit plus vite qu’anticipé. Cela pourrait amener la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale américaine) à adopter une ligne plus accommodante, c’est-à-dire moins restrictive sur les taux. En conséquence, le marché intègre désormais une probabilité plus élevée d’une baisse de taux plus précoce.
Cela va dans le même sens que d’autres indicateurs récents, comme une croissance du PIB de 1,5% au premier trimestre (le PIB mesure la production totale de l’économie) et une légère hausse du taux de chômage à 4,1% le mois dernier (part de la population active sans emploi). Par rapport à l’inflation plus forte observée en 2025, ces données renforcent l’idée que la Fed pourrait agir plus tôt.
Il faut se positionner pour une baisse des taux à court terme via le marché des dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif ou d’un taux). Sur les contrats à terme SOFR (Secured Overnight Financing Rate, taux au jour le jour garanti, une référence clé des taux en dollars), une hausse du prix traduit des anticipations de baisse des taux. Des stratégies sur options, comme l’achat de spreads de calls (acheter un call et vendre un autre call plus haut, pour limiter le coût et le risque), peuvent permettre de viser une baisse de taux d’ici l’été avec un risque encadré.
Pour les indices actions comme le S&P 500 (principal indice boursier américain), la baisse des taux est plutôt favorable, car elle rend les bénéfices futurs plus « précieux » en valeur actuelle. On peut anticiper une progression au-delà de la zone d’évolution récente observée après la période de taux inchangés en 2025. Les investisseurs peuvent envisager l’achat d’options call sur des ETF d’indices (fonds cotés répliquant un indice) pour capter ce mouvement.
La volatilité (l’ampleur des variations de marché) pourrait reculer à mesure que l’incertitude sur la Fed se dissipe. Le VIX du CBOE (indice de volatilité implicite, dérivé des options sur le S&P 500, souvent appelé « baromètre de la peur »), autour de 16, pourrait revenir vers 12-14, niveaux observés avant les tensions de fin 2024. Vendre des contrats à terme sur VIX ou acheter des options put sur VIX (options qui gagnent si le VIX baisse) constitue une façon directe de jouer ce retour au calme.
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