La production industrielle autrichienne signale un redressement plus large
Ces données positives de février en Autriche confortent l’indice PMI manufacturier de la zone euro publié en mars, qui montre que l’industrie repasse en expansion pour la première fois depuis plus d’un an, à 50,3. (Un PMI est une enquête auprès des directeurs d’achats: au-dessus de 50, l’activité augmente; en dessous de 50, elle recule.) Cela suggère que le ralentissement industriel observé pendant une grande partie de 2025 pourrait enfin s’inverser. La reprise semble s’étendre au-delà de quelques secteurs isolés. Ce regain d’activité, combiné à l’inflation de la zone euro en mars restée à 2,6%, rend moins probable une baisse des taux de la Banque centrale européenne (BCE) au prochain trimestre. (La BCE fixe les taux directeurs, c’est-à-dire le coût auquel les banques se refinancent, ce qui influence les crédits et l’économie.) Il faut donc envisager que les contrats à terme sur taux d’intérêt sous-estiment la probabilité d’un maintien des taux actuels pendant l’été. (Les contrats à terme sur taux d’intérêt sont des produits financiers qui reflètent les anticipations du marché sur l’évolution des taux.) Cela remet en cause le consensus de marché du début d’année. Sur le marché des changes, cette résistance peut soutenir l’euro. (Le marché des changes est le marché où s’échangent les devises.) Une BCE moins accommodante pourrait inciter à acheter des options d’achat à court terme sur l’EUR/USD pour viser une hausse si le scénario de baisse rapide des taux s’éloigne. (Une option d’achat, ou « call », donne le droit d’acheter un actif à un prix fixé; elle gagne en valeur si le prix monte.) L’écart entre les surprises économiques en Europe et aux États-Unis s’est réduit, et ces données vont dans ce sens. Compte tenu du lien direct avec l’industrie, un potentiel de hausse existe sur les produits dérivés actions européens. (Un produit dérivé est un contrat dont la valeur dépend d’un actif, comme un indice boursier.) Il convient d’étudier des options d’achat sur les indices boursiers autrichien ATX et allemand DAX dans les prochains mois, deux indices fortement exposés aux industriels et aux exportateurs, souvent les premiers à bénéficier d’une reprise de la production. (L’ATX et le DAX sont des indices qui regroupent de grandes sociétés cotées; « industriel » renvoie à la production; « exportateur » à la vente à l’étranger.)Stratégie sur dérivés actions dans les industrielles européennes
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