Les marchés surveillent la trêve au Moyen-Orient
Les marchés se sont concentrés sur un cessez-le-feu de deux semaines, négocié par le Pakistan, conclu entre les États-Unis et l’Iran tôt mercredi. La paire GBP/USD a bondi de plus de 1 % mercredi et a atteint un plus haut de séance proche de 1,3485. La hausse s’est ensuite essoufflée, la paire revenant vers 1,3400 pendant la séance nord-américaine. L’incertitude a augmenté après la poursuite des attaques israéliennes contre le Hezbollah, soutenu par l’Iran, au Liban. Le vice-président JD Vance a qualifié l’accord de « trêve fragile ». Israël a mené sa plus importante attaque au Liban depuis le début de la guerre et a déclaré que le front avec le Hezbollah n’était pas couvert par les termes de la trêve.Basculement vers l’inflation et la volatilité
La trêve s’est effondrée plus tard dans l’année, entraînant de nouvelles perturbations du transport maritime (retards et blocages des routes d’expédition) et une flambée des prix de l’énergie, qui continue d’alimenter l’inflation mondiale. Cette semaine, l’indice des prix à la consommation (IPC, mesure de l’évolution des prix payés par les ménages) de mars au Royaume-Uni est ressorti plus élevé que prévu, à 3,5 %, rendant une baisse des taux de la Banque d’Angleterre (la réduction du taux directeur) moins probable à court terme. Dans ce contexte, la paire GBP/USD a nettement reculé et s’échange désormais près de 1,2350. Le dollar américain reste solide, soutenu par le rapport NFP (Non-Farm Payrolls, statistique mensuelle des créations d’emplois aux États-Unis hors secteur agricole) de la semaine dernière, supérieur à 250 000 emplois, ce qui conforte la position de la Réserve fédérale d’un maintien des taux élevés plus longtemps. Dans ce contexte, certains intervenants peuvent chercher à acheter de la volatilité (parier sur des variations de prix plus fortes, quelle que soit la direction). La situation géopolitique reste tendue et toute escalade pourrait provoquer des mouvements brusques. La volatilité implicite à un mois sur GBP/USD (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) est déjà remontée à 9,5 %. Des stratégies sur options comme le straddle acheteur (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un mouvement important dans un sens ou dans l’autre) peuvent en tirer parti. La paire semble engagée dans une tendance baissière. Acheter des options de vente hors de la monnaie (puts « out-of-the-money », options de vente dont le prix d’exercice est inférieur au cours actuel, souvent moins chères) peut offrir une manière moins coûteuse de viser une poursuite du repli vers 1,2200, niveau observé lors du choc énergétique de fin 2025. Des spreads de puts baissiers (combinaison d’achat et de vente de puts à des prix d’exercice différents, pour réduire le coût tout en limitant le gain et le risque) peuvent aussi réduire le coût d’entrée tout en encadrant le risque. La prudence reste toutefois de mise, car les titres d’actualité peuvent inverser la dynamique très rapidement. Les options permettent un risque défini (perte maximale connue à l’avance), ce qui est crucial lorsque le principal moteur du marché est un conflit géopolitique difficile à prévoir. Une désescalade inattendue pourrait provoquer un rebond marqué, rendant les positions vendeuses à effet de levier (positions amplifiées par l’emprunt, notamment via les contrats à terme ou le marché au comptant) particulièrement risquées.
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