Implications pour la politique de la Réserve fédérale
La progression du PIB annualisée de 0,5% au quatrième trimestre 2025 confirme le ralentissement de l’économie. Comme ce niveau est inférieur aux 0,7% attendus, la probabilité d’une baisse des taux directeurs (les taux fixés par la banque centrale) par la Réserve fédérale (Fed) augmente. Dans les prochaines semaines, l’attention se portera surtout sur la communication de la Fed et sur les chiffres d’inflation (hausse générale des prix). La volatilité (amplitude des variations de marché) pourrait remonter à mesure que les investisseurs ajustent leurs positions vers une politique monétaire plus accommodante (plus favorable à la croissance, avec des taux plus bas). L’indice VIX (indice de volatilité du S&P 500, souvent appelé « indice de la peur »), proche de 14, pourrait être orienté à la hausse. Les contrats à terme (futures, accords pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) et les options (droit d’acheter ou de vendre, sans obligation) sur le VIX peuvent servir de couverture, c’est‑à‑dire de protection contre une hausse des à‑coups de marché. Sur les actions, le signal est partagé. Les secteurs sensibles aux taux (dont la valorisation dépend fortement des taux d’intérêt) sont à surveiller. Un ralentissement pèse sur les profits des entreprises, mais la perspective de taux plus bas peut soutenir les valorisations, notamment dans la technologie et les valeurs de croissance. Des options sur des indices comme le Nasdaq 100 (NDX) peuvent permettre de se protéger, par exemple via des « put spreads » (stratégie combinant l’achat et la vente d’options de vente à deux prix d’exercice différents pour limiter le coût de la couverture). La réaction la plus directe concerne les produits liés aux taux. La probabilité d’une baisse de taux d’ici le milieu de l’année semble augmenter. Historiquement, lorsque la Fed marque une pause, les obligations peuvent monter. Des achats plus importants de futures sur bons du Trésor américain (Treasury note futures, /ZN) peuvent pousser les prix des obligations à la hausse et faire baisser les rendements (taux implicite). Le rendement du 10 ans a d’ailleurs reculé à 3,9% en début de séance après l’annonce. Cela a aussi des effets sur les devises. Des taux attendus plus faibles tendent à affaiblir une monnaie : le dollar pourrait donc être sous pression. Certains investisseurs peuvent chercher à vendre le dollar face à l’euro ou au yen, via des futures ou des options sur des ETF de change (fonds cotés qui suivent une devise).Implications pour le marché des changes
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