Contexte de politique monétaire et d’inflation
ING estime que l’action du gouvernement sur le marché des carburants devrait maintenir l’inflation globalement dans la fourchette de tolérance de la banque centrale. La banque anticipe donc des taux inchangés pendant une période prolongée. L’EUR/PLN a signé sa plus forte baisse sur une séance en un an, effaçant environ la moitié de la hausse observée par rapport aux niveaux d’avant le conflit. ING souligne que la paire et, plus largement, la région restent surtout guidées par les nouvelles géopolitiques, et qu’un retour sous 4,220 pourrait prendre plus de temps, même si l’appétit pour le risque (c’est-à-dire la volonté des investisseurs d’acheter des actifs plus risqués) reste favorable et si le cessez-le-feu tient.Stratégie et niveaux clés
L’écart de taux d’intérêt entre la Pologne et la zone euro est aussi plus attractif aujourd’hui qu’il ne l’était lors de la pause de 2025. Cela rend intéressante la stratégie consistant à « recevoir » du PLN dans des contrats à terme (forwards, accords fixant dès aujourd’hui un taux de change pour une date future), dans une logique de carry trade (stratégie qui vise à profiter d’un taux d’intérêt plus élevé). Tant que la paire reste relativement stable, cette approche peut dégager un rendement positif. Même si le niveau d’avant-conflit sous 4,220 reste une référence de long terme, il n’est pas le point central à court terme. Le seuil à surveiller dans les prochaines semaines est le support à 4,250 (niveau de prix où la baisse a tendance à se stabiliser), qui a tenu à deux reprises depuis février 2026. Une cassure sous ce niveau pourrait signaler un renforcement supplémentaire du zloty, tandis qu’un échec à le préserver pourrait conduire la paire à tester rapidement une résistance (niveau où la hausse a tendance à buter) proche de 4,320.
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