Les doutes sur le cessez-le-feu renforcent l’aversion au risque
Les inquiétudes sur le cessez-le-feu ont suivi la poursuite d’attaques d’Israël contre les Houthis soutenus par l’Iran au Liban. Le président du Parlement iranien et chef négociateur, Mohammad Bagher Qalibaf, a déclaré que les États-Unis avaient violé le premier point d’une proposition en 10 points, qui appelle à « un cessez-le-feu immédiat partout, y compris au Liban et dans d’autres régions, avec effet immédiat ». Les États-Unis et l’Iran ont indiqué qu’ils enverraient des équipes au Pakistan pour un premier cycle de discussions sur la proposition de paix en 10 points. Les discussions doivent commencer samedi. Côté politique monétaire (décisions de la banque centrale sur les taux), les traders estiment à 60 % la probabilité que la Reserve Bank of Australia (RBA, banque centrale australienne) relève à nouveau son taux directeur (le taux d’intérêt de référence de l’économie) lors de la réunion de mai, selon Reuters. Ces anticipations sont liées à des pressions inflationnistes élevées en Australie. Aux États-Unis, les marchés suivent les chiffres de l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation pour les ménages) de mars, attendus vendredi.Changement de régime de politique monétaire et implications pour la stratégie
Cette période l’an dernier a montré à quel point le dollar australien est sensible aux titres liés au Moyen-Orient, qui peuvent, à court terme, masquer les facteurs locaux. La fragilité initiale du cessez-le-feu de 2025 a provoqué une forte volatilité (variations rapides et importantes des prix), une leçon à appliquer aux tensions actuelles. Il peut être pertinent d’acheter des options de vente (put options, droit de vendre à un prix fixé) « hors de la monnaie » (à un prix éloigné du niveau actuel, donc moins cher) sur l’AUD/USD, afin de se couvrir (hedge, réduire le risque) contre un regain soudain de tensions qui déclencherait une fuite vers la prudence. Contrairement à 2025, quand le marché intégrait une probabilité de 60 % d’une hausse des taux de la RBA en mai, le discours a complètement changé. La RBA maintient son taux directeur à 4,35 % depuis plusieurs mois, et les prix de marché suggèrent désormais que le prochain mouvement serait plutôt une baisse de taux fin d’année ou début 2027. Cela retire un soutien important dont le dollar australien bénéficiait il y a douze mois. La dynamique de l’inflation a aussi nettement évolué. Si l’inflation australienne reste élevée, autour de 3,6 % sur un an, l’inflation américaine a davantage ralenti, les derniers chiffres montrant +2,9 % sur un an. Cet écart justifie l’attitude attentive de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale américaine) et la pause prolongée de la RBA, ce qui pèse sur la paire AUD/USD (cours du dollar australien contre le dollar américain). Dans ce contexte, vendre le dollar australien lors des rebonds paraît l’approche la plus prudente pour les prochaines semaines. Avec une RBA en pause et la sensibilité de l’AUD au risque mondial, le potentiel de hausse semble limité par rapport à l’an dernier. Vendre des spreads d’options d’achat (call spreads, stratégie combinant achat/vente d’options d’achat pour encadrer le risque) sur l’AUD/USD peut être une stratégie efficace pour générer un revenu tout en fixant le risque, en misant sur la difficulté de la paire à dépasser des niveaux de résistance clés (zones de prix où la hausse bute souvent).
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