Rbnz Signals Stronger Growth Potential
Breman a déclaré jeudi que la Nouvelle-Zélande pourrait enregistrer une croissance plus forte cette année si le conflit au Moyen-Orient prend fin rapidement. Elle a aussi rappelé que les baisses de taux précédentes continuent de soutenir l’économie, c’est-à-dire qu’elles facilitent encore le crédit et l’activité avec un décalage. Les tensions au Moyen-Orient peuvent soutenir le dollar américain en tant que « valeur refuge », c’est-à-dire une monnaie recherchée quand les investisseurs veulent réduire les risques. Le président du Parlement iranien, Mohammad Bagher Ghalibaf, a affirmé que les États-Unis avaient violé les conditions du cessez-le-feu, après le lancement par Israël d’une opération d’ampleur au Liban ayant fait plus de 250 morts. Le président américain Donald Trump et le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu ont déclaré que le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran ne couvre pas les opérations contre le Hezbollah au Liban.Volatility Becomes The Core Trade
Le contexte est aujourd’hui très différent et met en évidence les difficultés rencontrées l’an dernier. Le taux directeur de la RBNZ se situe actuellement à un niveau nettement plus restrictif, à 5,50%, un niveau maintenu depuis plus d’un an pour combattre une inflation persistante (une hausse des prix qui met du temps à ralentir). Statistics New Zealand a indiqué plus tôt cette année que l’inflation trimestrielle, bien qu’en baisse, reste à 4,0%, soit encore deux fois le point milieu de l’objectif de la banque centrale. Cette tension entre une RBNZ ferme sur les taux et un climat mondial d’aversion au risque (« risk-off », quand les investisseurs privilégient les actifs jugés plus sûrs) crée une forte volatilité, c’est-à-dire des variations de prix plus brusques et fréquentes. Après les événements d’avril 2025, la paire NZD/USD avait connu une nette hausse de ses mouvements. Des conditions proches réapparaissent, avec une volatilité implicite à 3 mois (une estimation, dérivée des prix des options, de l’ampleur des mouvements attendus) remontant au-delà de 11%, ce qui suggère que le marché anticipe des variations plus importantes. Les risques géopolitiques observés en 2025 ont évolué mais continuent de soutenir le dollar. Les perturbations persistantes du transport maritime mondial et la rivalité stratégique dans l’Indo-Pacifique pèsent sur l’appétit pour le risque. Cela entretient une demande de fond pour le billet vert, ce qui limite toute hausse marquée du dollar néo-zélandais. Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), l’opportunité se situe davantage dans la volatilité que dans une direction claire. Le taux de change NZD/USD ayant déjà reculé d’environ 3% au premier trimestre 2026, parier sur une tendance haussière nette est risqué. Une approche possible consiste à utiliser des stratégies sur options (contrats donnant le droit, sans obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé) comme le « long straddle » ou le « strangle » : elles peuvent gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre, sans devoir prévoir la direction. Étant donné que la RBNZ reste attachée à des taux élevés et que l’incertitude géopolitique a peu de chances de disparaître, les facteurs clés de l’an dernier restent présents, mais de façon amplifiée. Les investisseurs peuvent donc se positionner pour des marchés heurtés et des mouvements rapides. La vente d’options très éloignées du prix actuel (« hors de la monnaie », c’est-à-dire avec un prix d’exercice peu probable) afin d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option) peut aussi être envisagée, mais uniquement avec une gestion du risque stricte en cas de regain soudain des tensions.
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