Prix du pétrole et soutien au dollar canadien
La hausse de la paire pourrait rester limitée si le dollar canadien profite de la progression du pétrole. Le West Texas Intermediate (WTI, pétrole américain de référence) s’échangeait autour de 91,50 dollars, après des informations de médias iraniens évoquant un arrêt du trafic de pétroliers dans le détroit d’Ormuz à la suite de nouvelles frappes israéliennes au Liban. Des responsables iraniens ont déclaré que les récents événements violaient les termes d’un cessez-le-feu conclu la veille. Le président du Parlement, Mohammad Bagher Ghalibaf, a affirmé que les États-Unis avaient enfreint trois clauses de la proposition iranienne en 10 points, jugeant « déraisonnable » de poursuivre les discussions en vue d’un accord durable. Le vice-président américain JD Vance a indiqué que le détroit pourrait commencer à rouvrir. Il conduira une délégation américaine à Islamabad pour des discussions directes avec l’Iran ce week-end. En revenant sur cette période en 2025, l’USD/CAD était pris entre deux forces. Le dollar américain était soutenu par l’incertitude géopolitique autour des discussions de cessez-le-feu. Dans le même temps, cette tension faisait monter le pétrole, ce qui soutenait le dollar canadien, souvent lié aux matières premières (devise dont l’évolution dépend fortement des prix des ressources, comme le pétrole).Stratégie de volatilité sur l’USD/CAD
Cette situation a généré une forte volatilité (variations rapides et marquées des prix), un environnement très recherché par les traders de dérivés (produits financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme le change). Le pétrole WTI a brièvement dépassé 95 dollars le baril à la mi-2025, sur fond de craintes liées au détroit d’Ormuz, ce qui a ensuite plafonné l’USD/CAD et l’a ramené vers 1,3700. Cela rappelle qu’une hausse des matières premières peut rapidement l’emporter sur les flux classiques vers les devises refuges. Dans les prochaines semaines, il pourrait être préférable de se positionner sur la volatilité plutôt que de parier sur une direction. Les événements de l’an dernier ont montré que les titres géopolitiques peuvent provoquer des mouvements brusques et imprévisibles dans les deux sens. Acheter des options (contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé) — par exemple un straddle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix) ou un strangle (même idée mais avec des prix d’exercice différents) sur l’USD/CAD — permet de viser un gain si le mouvement est important, qu’il soit haussier ou baissier. La volatilité implicite actuelle (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) des options USD/CAD « à la monnaie » (prix d’exercice proche du cours actuel) évolue près d’un plus bas d’un an à 6,8 %, ce qui paraît faible au vu des enseignements de 2025. Avec une possible divergence de politique de taux (écart de trajectoire entre banques centrales) plus tard cette année entre la Banque du Canada et la Fed, un déclencheur d’une cassure (« breakout », sortie nette d’une zone de prix) se met en place. Il peut être pertinent d’envisager des achats d’options avant que le marché n’intègre davantage ce risque de mouvements rapides. Il faut aussi suivre de près le marché pétrolier, car le WTI est un moteur majeur du dollar canadien. La forte corrélation positive (évolution souvent dans le même sens) entre les prix du pétrole et le CAD, au-delà de 0,75 lors des tensions de l’an dernier, reste une relation clé à surveiller. Toute nouvelle instabilité au Moyen-Orient suggère que l’achat d’options d’achat (« calls », options profitant d’une hausse) sur des contrats à terme sur le pétrole (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) peut être une stratégie indirecte pour bénéficier d’un renforcement du dollar canadien.
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