La hausse du yen s’appuie sur de meilleurs termes de l’échange
Les données sur les salaires en espèces (rémunération effectivement versée) se sont révélées meilleures qu’attendu. Cela renforce les anticipations d’un nouveau resserrement de la politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ), c’est-à-dire une hausse des taux ou une réduction progressive des mesures de soutien. Sur l’USD/JPY, l’attention se porte sur un repli après le mouvement observé de fin janvier à mars. Les objectifs cités sont la moyenne mobile à 50 jours (un indicateur de tendance calculé à partir des cours des 50 dernières séances) juste au-dessus de 157, puis un « gap » de janvier (un trou de cotation, zone où le cours a sauté sans transaction) autour de 155,5. Le yen montre enfin de la fermeté, profitant de la détente géopolitique. D’autres grandes devises, comme le dollar australien et l’euro, ont toutefois davantage progressé face au billet vert cette semaine, signe que le mouvement du yen s’inscrit dans un retour général vers les actifs risqués après l’accord de cessez-le-feu. Un moteur important est la forte baisse des prix du pétrole, favorable à l’économie japonaise. Avec le WTI (pétrole américain de référence) retombant d’au-delà de 105 dollars à près de 87 dollars le baril en quelques jours, la pression sur la balance commerciale se réduit fortement. Ce recul améliore rapidement les perspectives des termes de l’échange.Les attentes de resserrement de la BoJ soutiennent le yen
Sur le plan intérieur, les fondamentaux s’alignent aussi en faveur d’un yen plus fort. Les dernières données de mars montrent une hausse de 2,8% des salaires en espèces, au-dessus des attentes, ce qui suggère une inflation plus durable. Cela accroît la pression sur la BoJ pour poursuivre la normalisation de sa politique (retour à une politique moins accommodante), à l’opposé de l’approche prudente observée pendant une grande partie de 2025. Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), cet environnement plaide pour une baisse supplémentaire de l’USD/JPY. Des stratégies comme l’achat d’options d’achat sur le yen (call, droit d’acheter à un prix fixé) ou d’options de vente sur le dollar (put, droit de vendre à un prix fixé) peuvent permettre de viser ce scénario. La dynamique actuelle pourrait pousser la paire à la baisse dans les prochaines semaines. D’un point de vue graphique, l’objectif est un retracement (retour partiel après une hausse) vers la moyenne mobile à 50 jours, juste au-dessus de 157. Une cassure sous ce niveau ouvrirait la voie à un test du « gap » situé vers 155,5, laissé après une intervention présumée (action des autorités visant à influencer la devise) en janvier 2026. Ces niveaux constituent des repères techniques pour la paire.
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