Réaction des marchés et volatilité
Les prix du pétrole ont reculé avec l’apaisement des craintes de blocage. Le WTI (pétrole américain de référence) a chuté de plus de 17 % à environ 93 dollars, sa plus forte baisse en une séance depuis 2020, après avoir dépassé 115 dollars plus tôt dans la semaine ; le Brent (référence européenne et mondiale) a perdu plus de 16 % autour de 92 dollars. En temps normal, environ un cinquième de l’offre mondiale de pétrole transite par Ormuz, et MarineTraffic (service de suivi des navires) a indiqué que les premiers bâtiments sont passés mercredi. Maersk (grand transporteur maritime) a précisé ne pas modifier ses opérations, même si le trafic global restait limité. La volatilité (mesure des variations rapides des prix) s’est détendue, avec un VIX (indice de volatilité du S&P 500, souvent appelé « baromètre de la peur ») en baisse d’environ 15 % vers 22, contre plus de 25. Les valeurs de semi-conducteurs (entreprises de puces électroniques) ont mené la hausse : SMH (ETF, un fonds coté en Bourse, exposé aux semi-conducteurs) a pris près de 5 %, Broadcom environ 4 % et Micron 7 %. Les valeurs énergétiques ont reculé : Exxon et Chevron ont chacune perdu plus de 5 %, après une hausse d’environ 34 % du secteur en 2026. Les actions sud-coréennes ont gagné 8 % et l’ETF iShares MSCI Emerging Markets (fonds coté d’actions de pays émergents) a progressé d’environ 5 %.Signaux de risque et idées de couverture
La trêve a montré des signes de fragilité : Israël a mené plus de 100 frappes en 10 minutes sur Beyrouth, le sud du Liban et la plaine de la Bekaa. Le Liban a fait état de dizaines de morts et de centaines de blessés, tandis que l’Arabie saoudite a indiqué avoir intercepté neuf drones. L’or a progressé d’environ 2 % vers 4 820 dollars l’once (unité de référence pour les métaux précieux), et le Dollar Index (indice du dollar face à un panier de grandes devises) a reculé de plus de 1 % vers 98,50. Le Russell 2000 (indice des petites capitalisations américaines) affichait une hausse de plus de 5 % depuis le début de l’année, tandis que le Dow, le Nasdaq et le S&P 500 restaient en baisse depuis le 1er janvier. Le Cboe Volatility Index (VIX) est retombé à 22, mais cela ne signifie pas un retour au calme. Historiquement, sa moyenne tourne plutôt autour de 19 : le marché reste donc nerveux et intègre encore un risque élevé sur les 30 prochains jours. Cette baisse rend l’achat de protection moins coûteux : une « option de vente » (put, droit de vendre à un prix fixé) sur de grands indices, ou une « option d’achat » (call, droit d’acheter à un prix fixé) sur le VIX, peut servir de couverture en cas d’échec de la trêve. La chute de 17 % du WTI rappelle les épisodes de fortes variations observés lors de l’invasion de l’Ukraine en 2022 et des confinements en 2020. Comme environ 21 % de l’offre mondiale de pétrole passe habituellement par Ormuz, cette réouverture temporaire crée une opportunité : des calls sur des contrats à terme sur le pétrole (produits financiers liés au prix futur) ou sur des ETF énergétiques, désormais moins chers, profiteraient d’un nouveau choc si le détroit refermait. Le rebond des contrats à terme actions repose sur un accord temporaire de deux semaines, déjà sous tension. Cela ouvre une fenêtre pour mettre en place des positions défensives à moindre coût qu’il y a une semaine : acheter des puts sur le S&P 500 ou le Nasdaq 100 (indice des 100 plus grandes valeurs non financières du Nasdaq) permet de se couvrir contre un retournement rapide si les discussions à Islamabad échouent. Les marchés ont tranché entre gagnants et perdants : envolée des semi-conducteurs, chute de l’énergie. Cette divergence permet des paris plus ciblés. Il est possible de vendre des « spreads de puts » haussiers (stratégie combinant l’achat et la vente de puts pour encadrer le risque) sur l’ETF VanEck Semiconductor afin d’encaisser une prime (revenu issu de la vente d’options) si la trêve tient, ou d’acheter des calls sur des titres en baisse comme Exxon Mobil pour un effet de levier (position amplifiée) si le conflit repart. Il faut surveiller le signal mixte d’un or en hausse et d’un dollar en baisse. Un dollar plus faible va souvent avec un appétit pour le risque, alors qu’un or plus élevé traduit une demande de valeur refuge. Cette divergence montre que le marché n’adhère pas totalement au scénario d’apaisement, ce qui rend prudentes des stratégies qui se protègent contre un retour des tensions.
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