Le sentiment au Royaume-Uni diverge de l’Europe
La hausse de 6,7 points est également supérieure à celle constatée lors du choc mondial d’inflation après l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022. Le rapport a relié la hausse des prix des intrants à des inquiétudes liées à l’énergie. La Food & Drink Federation prévoit une inflation alimentaire au Royaume-Uni de 9 à 10% à la fin de l’année. Cette prévision a été mise à jour la semaine dernière. Le texte indique que les risques d’inflation pourraient persister même en cas de cessez-le-feu. Il ajoute qu’une hausse des taux de la Banque d’Angleterre ne peut pas être exclue.Volatilité de la livre, des taux et implications pour le trading
Un schéma déjà observé se confirme: la confiance des entreprises au Royaume-Uni paraît plus fragile qu’en Europe, comme en 2024. Le dernier PMI composite S&P Global/CIPS pour mars 2026 a légèrement reculé à 52,5. Un PMI (indice des directeurs d’achat) au-dessus de 50 indique une expansion de l’activité, mais ce repli suggère que l’élan de reprise de fin d’année dernière s’essouffle. Cela remet au premier plan les pressions inflationnistes sous-jacentes. Les signaux d’alerte sur les prix des intrants (coûts des entreprises, par exemple l’énergie et les matières premières) redeviennent centraux, surtout après la forte hausse liée au choc énergétique de 2022. Si l’inflation alimentaire a nettement reculé en 2025 après un pic post-pandémie de plus de 19%, les dernières données de l’Office for National Statistics montrent une remontée à 3,1% le mois dernier. Cela suggère des pressions sur les prix plus persistantes que prévu, ce qui complique la tâche des décideurs. La Banque d’Angleterre fait face à un dilemme. Elle maintient son taux directeur (Bank Rate, le taux d’intérêt de référence) à 5,5% depuis six mois. Le marché anticipait au moins une baisse de taux d’ici la fin de l’année, mais ces signaux d’inflation pourraient contredire ce scénario. Les opérateurs sur dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif ou d’un taux) peuvent donc envisager une volatilité plus élevée sur les marchés de taux à court terme, car le risque d’un statu quo prolongé, voire d’un relèvement des taux, semble sous-estimé. La livre pourrait se renforcer si les marchés réévaluent la trajectoire des taux. Le positionnement actuel paraît trop confiant, ce qui peut créer une opportunité sur les options (produits donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre) sur GBP/USD ou EUR/GBP. Acheter des options d’achat sur la livre (call, pari sur une hausse) peut permettre de se positionner en vue d’un réajustement «restrictif» des anticipations de taux dans les prochaines semaines.
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