Les marchés réagissent à la pause de la trêve
Un responsable iranien a indiqué que des discussions avec les États-Unis auront lieu à Islamabad, au Pakistan. L’objectif est d’arrêter les détails dans les 15 jours, avec une réunion prévue à partir de vendredi et une possible prolongation d’un commun accord. Lors de la séance normale de mardi à Wall Street, le Dow Jones a reculé de 0,18%. Le S&P 500 a avancé de 0,07% et le Nasdaq 100 de 0,9%. La trêve a fait baisser les prix du pétrole, ce qui a réduit les tensions sur l’inflation (hausse générale des prix). Cela a aussi diminué les anticipations d’une Réserve fédérale plus « faucon » (banque centrale plus stricte, qui relève les taux ou les maintient élevés pour freiner l’inflation). Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, a déclaré que la hausse des prix du pétrole pourrait provoquer un choc de type « stagflation » (faible croissance avec inflation élevée) et relancer l’inflation. John Williams, président de la Fed de New York, a estimé que le conflit avec l’Iran devrait pousser l’inflation globale (inflation « en une », incluant énergie et alimentation) à la hausse.La volatilité devrait encore reculer
Avec l’annonce du cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) devrait fortement baisser. L’indice VIX du CBOE (baromètre de la nervosité du marché sur le S&P 500) pourrait reculer nettement après ses récents sommets, comme après son envolée au-delà de 35 lors des chocs géopolitiques de 2022. Dans ce contexte, vendre des options (encaisser une prime, c’est‑à‑dire le prix payé pour l’option), par exemple en vendant des options de vente (« puts », qui protègent contre une baisse) ou des combinaisons de puts sur le S&P 500, peut devenir intéressant pour profiter à la fois d’un marché en hausse et d’une peur qui retombe. Il peut aussi être pertinent d’être acheteur sur les indices actions, en particulier le Nasdaq 100, qui montre la plus forte dynamique sur les contrats à terme. Des prix du pétrole plus bas réduisent les craintes d’inflation et enlèvent de la pression sur la Fed, ce qui soutient les valeurs technologiques de croissance (entreprises dont la valorisation dépend surtout des profits futurs). Utiliser des options d’achat (« calls », qui profitent d’une hausse) ou des montages « bull call spread » (stratégie avec deux calls — achat d’un call et vente d’un call plus haut — pour réduire le coût en échange d’un gain plafonné) sur les grands indices peut offrir une exposition amplifiée à ce rebond sur les prochaines semaines. La réouverture du détroit d’Ormuz est un facteur de baisse important pour le pétrole brut. On se souvient que les contrats à terme sur le WTI (pétrole américain de référence) avaient dépassé 120 dollars le baril au début de la guerre en Ukraine en 2022 ; un mouvement inverse marqué est possible maintenant. Les opérateurs peuvent envisager d’acheter des options de vente sur les contrats à terme de pétrole pour parier sur un retour des prix vers leurs niveaux d’avant le conflit. Il faut toutefois garder en tête que ce cessez-le-feu est temporaire et conditionnel, et que les discussions ne commencent que vendredi. La baisse actuelle de la volatilité rend aussi moins chère l’achat d’une protection (couverture contre une rechute). Il peut être prudent de profiter de cette période plus calme pour acheter des options de vente avec une échéance plus lointaine (un à deux mois), afin de se protéger en cas de regain de tensions. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.
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