À retenir
- La perturbation dans le détroit d’Ormuz secoue en même temps le pétrole, le marché des devises (forex) et les cryptos.
- La hausse de l’énergie soutient le dollar et pèse sur les monnaies des pays importateurs d’énergie.
- À court terme, les cryptos se comportent comme des actifs risqués, mais elles restent aussi un système de paiement et de transfert de valeur en continu.
- Le point clé n’est pas le prix, mais la durée de la perturbation.
Pourquoi le détroit d’Ormuz est l’histoire macroéconomique majeure de 2026
Entre l’Iran et Oman, une bande de mer étroite d’environ 34 km de large influence aujourd’hui davantage les devises et les cryptos que beaucoup de décisions de banques centrales ou de résultats d’entreprises (publications financières des sociétés cotées).
Le détroit d’Ormuz s’impose comme le grand thème macroéconomique du début 2026. Les traders sur le forex et les cryptos qui n’en mesurent pas les effets gardent un angle mort important (un risque non vu).
À partir du 4 mars, des forces iraniennes ont déclaré le détroit fermé, en menaçant et parfois en attaquant des navires en transit. Ce n’était pas seulement une histoire de pétrole (matière première énergétique). Le choc s’est propagé à toutes les grandes classes d’actifs (actions, obligations, devises, matières premières, cryptos), avec des effets indirects encore en cours.
Comment la fermeture du détroit d’Ormuz touche l’énergie mondiale et le marché des devises
Le détroit d’Ormuz voit passer environ 20% du pétrole consommé dans le monde, ainsi qu’une part importante du gaz naturel liquéfié (GNL, du gaz refroidi et transporté par bateau), notamment depuis le Qatar. Une perturbation ne bouge pas les marchés doucement: elle force une réévaluation rapide des prix.
Source: Visual Capitalist
Lors de la récente escalade, le Brent (référence mondiale du prix du pétrole) est repassé au-dessus de 100 dollars le baril pour la première fois depuis quatre ans, avec un pic proche de 120. Les sommets exacts varient selon les contrats, mais l’essentiel est le mouvement: une hausse brutale des prix de l’énergie.
L’énergie ne se limite jamais à l’énergie.
Comment la fermeture du détroit d’Ormuz influence-t-elle le dollar (USD) ?
Sur le marché des devises, les effets suivent une logique assez stable.
Les États-Unis sont plutôt avantagés. Comme grand producteur d’énergie et exportateur de GNL, le pays bénéficie lorsque les prix montent. Un pétrole plus cher soutient le dollar via de meilleures «conditions d’échange» (le pays vend relativement plus cher ce qu’il exporte) et via la demande de valeur refuge (achat d’actifs jugés plus sûrs en période de stress). En parallèle, une énergie chère entretient l’inflation et complique des baisses de taux de la Réserve fédérale (banque centrale américaine), ce qui renforce aussi le dollar.
La zone euro est structurellement plus fragile. Sa forte dépendance aux importations d’énergie fait qu’un choc sur le pétrole et le gaz peut faire monter l’inflation tout en freinant l’activité. C’est un scénario de stagflation (inflation élevée avec croissance faible). La Banque centrale européenne se retrouve plus contrainte: baisser fortement les taux risquerait d’ancrer l’inflation. Résultat: pression durable sur l’EURUSD (taux de change euro/dollar).
Le Japon et plus largement l’Asie font face à une dynamique proche. Des économies comme le Japon, la Corée du Sud, l’Inde et la Chine restent très dépendantes des importations d’énergie, souvent acheminées via le Golfe. Quand les risques de transport maritime montent et que les prix s’envolent, la balance commerciale se dégrade (le pays paie davantage ses importations). Cela pousse des monnaies comme le JPY (yen japonais), le KRW (won sud-coréen) et l’INR (roupie indienne) à la baisse, sauf intervention des autorités (actions de la banque centrale ou de l’État pour soutenir la monnaie).
Il y a aussi le facteur russe. Quand l’offre du Moyen-Orient est perturbée, les producteurs alternatifs deviennent plus importants. Le pétrole russe, souvent vendu avec une décote (prix inférieur au marché), redevient plus attractif pour des importateurs comme l’Inde et la Chine, ce qui soutient les recettes d’exportation et peut stabiliser certains flux liés au commerce.
Conclusion: souvent sous-estimée, la chaîne de transmission est directe.
L’énergie n’est pas qu’une variable de matières premières. C’est un moteur central du marché des devises.
Réaction en chaîne sur le forex: effets d’une perturbation à Ormuz
| Devise | Position de marché | Effet de la perturbation | Moteurs économiques |
| Dollar américain (USD) | Fort / Haussier | Bénéficie, notamment en tant que valeur refuge. | Les États-Unis produisent beaucoup d’énergie et exportent du GNL; la hausse du pétrole rend plus difficiles des baisses de taux de la Fed (banque centrale américaine). |
| Euro (EUR) | Faible / Baissier | Pression durable, contexte de stagflation. | Forte dépendance à l’énergie importée; hausse des coûts = inflation plus élevée et croissance plus faible. |
| Yen japonais (JPY) | Faible / Baissier | Forte pression à la baisse. | Grande dépendance aux importations d’énergie, historiquement via le Golfe. |
| Roupie indienne (INR) | Faible / Baissier | Dégradation de la balance commerciale, affaiblissement de la devise. | Dépendance élevée aux importations d’énergie du Moyen-Orient. |
| Won sud-coréen (KRW) | Faible / Baissier | Sensible aux risques maritimes et aux pics de prix. | Dépendance importante aux importations d’énergie. |
| Rouble russe (RUB) | Stabilisation | Les sources alternatives gagnent en importance. | Pétrole décoté plus attractif pour de grands importateurs comme la Chine et l’Inde. |
Bitcoin: couverture ou actif risqué ? L’effet des chocs géopolitiques sur les cryptos
Les chocs géopolitiques montrent comment les marchés réagissent réellement, au-delà des récits.
Juste après les gros titres, le Bitcoin et l’ensemble du marché crypto reculent souvent. La liquidité se raréfie (il y a moins d’acheteurs/vendeurs, donc plus de mouvements brusques), la volatilité augmente (amplitude des variations de prix) et l’appétit pour le risque diminue. Dans ces moments, les cryptos se comportent moins comme une couverture (actif censé protéger en crise) et plus comme un actif «à bêta élevé» (plus sensible que le marché), proche des valeurs technologiques plutôt que de l’or.
Mais ce n’est qu’une partie de l’analyse.
Les marchés crypto fonctionnent 24h/24 et 7j/7. Quand un événement survient en dehors des horaires des marchés traditionnels, les cryptos deviennent un lieu majeur de formation des prix en temps réel (les prix s’ajustent immédiatement avec les nouvelles informations). C’est un rôle que les marchés classiques ne peuvent pas offrir de la même façon.
En période de tension, les volumes échangés (quantités achetées et vendues) sur les grandes plateformes crypto augmentent souvent, car les acteurs réagissent instantanément.
Un autre aspect progresse: l’usage dans l’économie réelle. Dans des zones touchées par des sanctions, des contrôles de capitaux (limites aux sorties de fonds) ou un accès bancaire restreint, les cryptos sont davantage utilisées. Elles deviennent un outil pratique pour régler (payer) et transférer de la valeur, au-delà de la spéculation.
Des informations évoquent aussi des navires qui paieraient des frais de transit en yuan chinois, voire en crypto, pour traverser dans un contexte de risque accru. Ces cas restent limités, mais ils signalent un point important: quand les circuits financiers classiques sont perturbés, des systèmes alternatifs peuvent être utilisés.
Dans ce contexte, les cryptos ont une double nature.
À court terme, elles ressemblent à des actifs risqués.
À plus long terme, elles évoluent vers un système financier parallèle (un réseau de paiement et de transferts qui fonctionne en dehors des banques).
Des facteurs de fond malgré le bruit
Malgré la volatilité, la tendance de fond des cryptos reste la même.
La participation des acteurs institutionnels (gestionnaires, banques, assurances) progresse via des ETF Bitcoin (fonds cotés en Bourse qui répliquent le prix du Bitcoin). Aux États-Unis, le cadre réglementaire se précise, avec par exemple le CLARITY Act, qui vise à clarifier les règles. En parallèle, les stablecoins (cryptos dont la valeur est liée à une monnaie comme le dollar) s’installent progressivement dans la finance mondiale.
L’ampleur est déjà élevée.
En 2025, les volumes de transactions en stablecoins ont dépassé 34.000 milliards de dollars, au-dessus du total Visa et Mastercard. Ce chiffre prend encore plus de sens quand on observe l’usage d’actifs numériques dans des contextes géopolitiques difficiles, où payer et transférer de l’argent devient compliqué.
L’infrastructure continue d’avancer, même quand les marchés se figent.
Perspectives: que se passe-t-il si le détroit d’Ormuz reste fermé ?
Un choc énergétique n’arrive pas en une seule vague: il se prolonge et change de forme.
Au départ, tout est dominé par l’incertitude et la réévaluation du risque. Si les perturbations durent, les effets deviennent concrets: retards de transport, stocks qui se tendent, et volatilité durable plutôt que passagère.
Pour les traders, il s’agit moins de deviner que de comprendre les scénarios.
Si la situation se stabilise et que le détroit rouvre, les prix du pétrole pourraient redescendre. La pression sur l’inflation diminue, les banques centrales retrouvent de la marge de manœuvre, et les actifs risqués (actions et cryptos) sont mieux orientés. Les monnaies des pays importateurs d’énergie se reprennent.
Si la perturbation persiste, c’est l’inverse: énergie chère, inflation qui résiste, banques centrales contraintes de garder une politique restrictive (taux élevés, conditions de crédit plus dures) plus longtemps. La croissance ralentit, le dollar reste solide, et les monnaies liées aux importations d’énergie restent sous pression. Dans ce cadre, les cryptos deviennent très sensibles aux conditions de liquidité (facilité à acheter/vendre sans faire bouger les prix) au lieu de jouer un rôle défensif.
Les marchés ne se focalisent pas sur le niveau du pétrole aujourd’hui.
Les grandes questions
1) Comment la fermeture du détroit d’Ormuz influence-t-elle les prix mondiaux du pétrole ?
Le détroit d’Ormuz concentre environ 20% du pétrole consommé dans le monde et une part importante du GNL (gaz transporté par bateau). Toute perturbation entraîne un ajustement rapide des prix; lors de l’escalade de mars 2026, le Brent (prix de référence) a dépassé 100 dollars le baril, avec un pic proche de 120.
2) Pourquoi le dollar (USD) se renforce-t-il lors d’un choc énergétique au Moyen-Orient ?
Les États-Unis produisent beaucoup d’énergie et exportent du GNL, ce qui améliore leurs conditions d’échange (avantage relatif entre exportations et importations) quand les prix montent. Une énergie chère entretient aussi l’inflation, ce qui rend plus difficile une baisse des taux par la Fed (banque centrale américaine), et soutient encore le dollar.
3) Comment la perturbation à Ormuz affecte-t-elle l’euro (EUR) et le yen (JPY) ?
La zone euro et le Japon dépendent fortement des importations d’énergie. La hausse du pétrole et du gaz crée pour l’euro un cadre de stagflation (inflation élevée et croissance faible) et dégrade les balances commerciales en Asie, ce qui entretient une pression à la baisse sur l’EUR, le JPY, le KRW et l’INR.
4) Le Bitcoin est-il une valeur refuge en période de conflit ?
À court terme, le Bitcoin se comporte souvent comme un actif «à bêta élevé» (prix très sensible au climat de marché), comme certaines actions technologiques, et recule lorsque la liquidité baisse et que l’appétit pour le risque disparaît. Sur un horizon plus long, il peut aussi servir de système alternatif: formation des prix en continu et solution de paiement/transfert là où l’accès bancaire est limité.
5) Quel est le rôle des stablecoins en cas de perturbations ?
Les stablecoins (actifs numériques dont la valeur suit une monnaie, souvent le dollar) prennent une place croissante. En 2025, les volumes de transactions ont dépassé 34.000 milliards de dollars, au-dessus du total Visa et Mastercard. Ils fournissent une infrastructure utile pour transférer de la valeur lorsque les circuits financiers habituels fonctionnent mal.
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