Le solde du compte courant de la Corée du Sud a progressé en février. Il est passé à 23,19 Md€ contre 13,26 Md€ lors de la période précédente.
Au vu de la forte hausse de l’excédent du compte courant, on peut anticiper une poursuite de la fermeté du won coréen. Un excédent du compte courant signifie que le pays encaisse plus de revenus (exportations de biens et de services, revenus d’investissements) qu’il n’en dépense à l’étranger, ce qui augmente la demande de monnaie locale. Dans les prochaines semaines, nous privilégions des positions acheteuses sur le KRW face au USD via des contrats à terme (« futures », contrats standardisés négociés en Bourse) ou des options (droit, non obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé).
Cette dynamique est portée par le redressement mondial de la demande de semi-conducteurs (puces électroniques), les données préliminaires de commerce extérieur pour mars 2026 indiquant que les exportations de puces progressent déjà de 18% sur un an (« en glissement annuel », c’est-à-dire par rapport au même mois de l’année précédente). Le taux de change USD/KRW est déjà repassé sous le seuil technique de 1.280, un niveau de « support » (zone où le marché avait tendance à se stabiliser). Nous visons un mouvement vers 1.250 à court terme.
Ce mouvement est aussi favorable au marché actions coréen, surtout pour les grandes valeurs exportatrices des secteurs technologique et automobile. Il est possible de se positionner via des options d’achat (« calls », droit d’acheter) ou des contrats à terme sur l’indice KOSPI 200 (indice de référence regroupant 200 grandes capitalisations coréennes).
L’ampleur de l’excédent a surpris, ce qui peut accroître la volatilité (amplitude des variations de prix) sur le marché des changes avant la publication des chiffres de mars, début mai. Une stratégie possible consiste à utiliser un « straddle » sur le KRW (achat simultané d’un call et d’un put, c’est-à-dire une option d’achat et une option de vente, afin de profiter d’un mouvement important dans un sens ou dans l’autre), le marché hésitant entre prolongation de la tendance et retour rapide à la moyenne (« reversion », retour vers des niveaux habituels). Cela tranche avec 2025, où la balance commerciale (différence entre exportations et importations de biens) était plus erratique, avec des prix mondiaux de l’énergie instables.
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