L’équipe matières premières de TD Securities estime qu’une perturbation prolongée dans le golfe Persique, avec des flux bloqués via le détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le pétrole), pourrait faire monter les prix du pétrole. Elle ajoute que les conditions d’approvisionnement en pétrole brut (pétrole non raffiné), produits pétroliers (carburants et autres dérivés) et GNL — gaz naturel liquéfié (gaz refroidi et transporté par navire) — pourraient se tendre tant que cette route restera à l’arrêt. L’équipe s’attend à un recul de la production et à une baisse des stocks si le blocage se prolonge. Selon elle, ces facteurs pourraient maintenir une hausse des prix de l’énergie si le conflit dure plus longtemps que prévu.

Scénario de flambée potentielle des prix

Elle estime que les prix pourraient bondir de 50 dollars ou plus si le conflit n’est pas réglé dans les prochaines semaines. Elle prévoit aussi que, même si les combats cessent rapidement, les prix pourraient rester élevés en raison de déficits d’offre (offre insuffisante par rapport à la demande) et de stocks faibles. L’équipe anticipe que le brut à 90–100 dollars pourrait durer jusqu’en 2027. Elle souligne que des pays comme la Chine et le Japon pourraient chercher à reconstituer rapidement leurs stocks. L’article précise qu’il a été créé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur.

Gestion du risque et perspectives de volatilité

Les traders devraient envisager de se positionner en vue d’un nouveau mouvement haussier significatif dans les prochaines semaines. TD Securities voit un argument en faveur de l’achat de contrats à terme sur le pétrole brut (engagement d’acheter/vendre plus tard à un prix fixé) et d’options d’achat, dites « calls » (droit d’acheter à un prix fixé), car une hausse de 50 dollars ou plus est jugée plausible si la situation ne se calme pas. Le scénario rappelle la réaction de marché en 2022 après la perturbation des livraisons russes, qui avait temporairement propulsé le Brent (référence mondiale du pétrole) au-delà de 130 dollars le baril. La crise d’offre est aggravée par des stocks mondiaux très bas, qui ne jouent plus leur rôle de tampon. Le rapport de mars 2026 de l’Energy Information Administration (agence publique américaine de l’énergie) indique que les réserves stratégiques américaines (stocks d’urgence détenus par l’État) sont à un plus bas de 50 ans, une situation similaire dans la majeure partie de l’OCDE (groupe de pays développés). Par conséquent, toute résolution du conflit pourrait déclencher un effort massif de reconstitution des stocks par des pays comme le Japon et la Chine, ce qui soutiendrait les prix à un niveau élevé. Même en cas d’annonce d’un cessez-le-feu demain, TD Securities déconseille de prendre des positions « short » importantes (parier sur la baisse). Les dégâts aux infrastructures de production et le temps nécessaire pour rétablir la chaîne d’approvisionnement (production, transport, stockage) impliquent, selon elle, des déficits qui persisteront jusqu’en 2027. La banque voit se former un nouveau « plancher » des prix (niveau en dessous duquel le marché a du mal à descendre) dans une zone de 90 à 100 dollars le baril à moyen terme. L’incertitude extrême devrait maintenir une volatilité élevée (fortes variations des prix), rendant les options utiles pour gérer le risque et profiter d’une hausse. L’indice OVX de volatilité sur le pétrole brut de Cboe (mesure des anticipations de volatilité implicite tirées des prix des options) évolue de manière régulière au-dessus de 45, des niveaux qui n’avaient pas duré depuis le choc initial du conflit l’an dernier. Cet environnement favorise les stratégies qui bénéficient de grands mouvements de prix, même si le risque principal reste celui d’une hausse soudaine et violente.

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