Faiblesse de l’industrie confirmée
Cette fragilité s’est confirmée : l’indice ISM manufacturier (enquête mensuelle auprès des industriels) est resté en zone de contraction, sous 50, pendant les dix mois suivants. Par exemple, l’indice a évolué autour de 47 durant une grande partie de la fin 2025, confirmant la faiblesse persistante de l’industrie. Ce ralentissement généralisé a montré que le chiffre de février 2025 n’était pas un accident, mais le début d’une tendance. Au second semestre 2025, cette incertitude a maintenu une volatilité implicite élevée (volatilité anticipée par le marché à partir des prix des options), rendant les stratégies de couverture plus coûteuses. Le VIX, indice de volatilité du S&P 500 souvent vu comme un baromètre de la peur, a tourné autour de 19 sur la période, avec plusieurs pics au-dessus de 22 lors des saisons de résultats. Cet environnement a favorisé les intervenants positionnés à la hausse de la volatilité ou disposant de positions défensives construites avec des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé). La Réserve fédérale a été contrainte par une inflation sous-jacente (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) restée au-dessus de 3 % pendant l’essentiel de 2025, l’obligeant à conserver une politique monétaire restrictive (taux élevés pour freiner l’activité). Ce contexte a réduit l’appétit pour le risque et a favorisé les stratégies profitant de coûts d’emprunt élevés et d’une croissance faible. Les contrats à terme sur taux d’intérêt à court terme (produits de marché qui reflètent les anticipations de taux) ont régulièrement écarté l’idée de baisses de taux significatives à court horizon. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.
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