Les analystes de TD Securities s’attendent à un repli de l’indice ISM des services américains en mars, en raison de l’incertitude liée à l’Iran. Ils le voient à 54,2, ce qui effacerait la hausse de février. Ils anticipent un ralentissement de la plupart des composantes de l’ISM Services. Ils s’attendent aussi à ce que la composante emploi repasse en zone de contraction (c’est-à-dire en baisse, sous le seuil qui sépare hausse et baisse).

Un indice des services attendu en baisse

Ils soulignent que l’ISM manufacturier a progressé plus que prévu, mais que les commentaires de l’enquête signalent un moral en baisse, lié aux risques géopolitiques (risques liés aux tensions entre pays et aux conflits). Ils estiment que l’enquête sur les services pourrait montrer des effets similaires cette semaine. Ils voient un risque de surprise à la hausse lié aux délais de livraison des fournisseurs (le temps nécessaire pour recevoir des biens et des composants). Cela s’explique par des perturbations des chaînes d’approvisionnement (difficultés à produire et livrer, faute de composants, de transport ou de capacités) en lien avec le conflit autour de l’Iran, déjà cité dans l’enquête manufacturière. L’article a été produit à l’aide d’un outil d’IA et relu par un éditeur.

Positionnement sur les produits dérivés en cas de virage accommodant

L’indice ISM manufacturier de mars 2026, publié la semaine dernière, montrait déjà des signes de tension, avec un léger recul des nouvelles commandes. Le chiffre principal est resté stable, mais les commentaires ont mis en avant des inquiétudes croissantes sur les chaînes d’approvisionnement et les risques mondiaux. Ils s’attendent donc à ce que le prochain ISM Services de mars baisse par rapport au niveau élevé de février, et puisse repasser sous 54,0. Pour les investisseurs, ce scénario plaide pour un positionnement en vue d’une Réserve fédérale plus prudente. Un ralentissement du vaste secteur des services pourrait repousser la perspective de nouvelles hausses de taux, rendant plus attractifs les paris sur des taux plus bas. Les contrats à terme sur les Fed funds (produits qui reflètent les anticipations de taux directeurs) intègrent déjà une trajectoire un peu plus accommodante (moins de hausses, voire des baisses) — une tendance qui pourrait se prolonger si les données se dégradent. Le contexte est aussi propice à davantage de volatilité (amplitude des variations des prix). L’indice de volatilité du CBOE, le VIX (baromètre de l’anxiété des marchés sur le S&P 500), est déjà remonté de moins de 14 à plus de 16 avec la montée de l’incertitude. Acheter des options d’achat sur le VIX (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé à l’avance) ou des contrats à terme (engagements d’achat/vente à une date future) offre une exposition directe à la hausse de la nervosité des marchés lors d’épisodes géopolitiques. Ils anticipent aussi une sous-performance des secteurs très exposés aux services, comme la consommation discrétionnaire et les transports. Lors du ralentissement de 2025, ces segments avaient été à la traîne, l’emploi dans les services s’étant brièvement contracté. Acheter des options de vente (« puts », contrats qui gagnent de la valeur quand le prix baisse) sur les ETF concernés (fonds cotés en Bourse qui répliquent un indice ou un secteur) peut permettre de se positionner sur un repli similaire de l’activité des ménages et des entreprises. Un point de vigilance est la composante « délais de livraison des fournisseurs » dans l’ISM. Comme observé dans les enquêtes manufacturières de 2025, les perturbations des chaînes d’approvisionnement peuvent allonger les délais, ce qui, paradoxalement, peut soutenir le chiffre global de l’ISM. Cela peut brouiller la lecture pour les marchés : les positions baissières doivent donc être gérées avec prudence autour des publications.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets