Le NZD/USD a réduit ses pertes et est remonté à 0,5720, le moral du marché s’améliorant lors d’une séance calme du lundi de Pâques, avec de nombreuses places fermées. Le rebond a suivi un creux proche de 0,5680, un plus bas de quatre mois, tandis que la tendance baissière de fond restait en place. Selon la presse, des discussions sur un accord de paix impliquant l’Iran se poursuivaient, et Reuters indiquait que l’Iran et les États-Unis avaient reçu un cadre visant à mettre fin immédiatement aux hostilités (c’est-à-dire aux actions militaires). Cela a ravivé l’idée d’une réouverture du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le pétrole), et a coïncidé avec une baisse de la demande de valeur refuge pour le dollar américain (achat de dollar par prudence en période d’incertitude).

Near Term Technical Picture

Le biais technique de court terme restait négatif, mais l’évolution des cours suggérait un essoufflement de la pression vendeuse, dans une configuration décrite comme un « ending wedge » (biseau de fin de mouvement : figure où la baisse se resserre, pouvant annoncer un retournement). Le NZD/USD a reculé de plus de 6% depuis fin janvier. Sur le graphique 4 heures, le RSI (indice de force relative : indicateur de momentum) montrait une divergence haussière (le prix fait un nouveau plus bas mais l’indicateur non, signal d’affaiblissement de la baisse) et se rapprochait de 50. La ligne MACD (indicateur de tendance/momentum) tentait de passer au-dessus de la ligne de signal, avec un histogramme au-dessus de zéro (lecture suggérant un mouvement haussier qui reprend). Les résistances étaient situées à 0,5740, 0,5753 et vers 0,5780. Les supports étaient identifiés près de 0,5680 et autour de 0,5660.

Policy Divergence And Market Implications

En allant à l’essentiel, le tableau fondamental devient plus favorable au « Kiwi » (dollar néo-zélandais), mais pour d’autres raisons. Le moteur principal est l’écart croissant de politique monétaire entre une Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) jugée « hawkish » (restrictive : priorise la lutte contre l’inflation, donc taux plus élevés) et une Réserve fédérale américaine (Fed) davantage « dovish » (accommodante : plus encline à réduire les taux). Ce contraste tend à soutenir le pair, actuellement autour de 0,6150. Les données récentes vont dans ce sens. Le dernier chiffre trimestriel d’inflation en Nouvelle-Zélande a surpris à la hausse à 4,2%, tandis que le rapport sur l’emploi américain de la semaine dernière a montré une hausse plus faible que prévu, avec 195 000 créations de postes, en dessous du consensus (prévision moyenne du marché). Ce contexte rend plus difficile une baisse de taux de la RBNZ, tout en laissant davantage de marge à la Fed pour assouplir. Pour les intervenants sur les produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif, comme le change), cela peut signifier que la volatilité implicite sur NZD/USD (volatilité attendue, déduite des prix des options) est sous-évaluée, surtout en cas de hausse. Des stratégies comme l’achat d’options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) ou de « call spreads » (achat d’un call et vente d’un call à un prix plus élevé pour réduire le coût) peuvent permettre de se positionner à moindre coût sur une progression progressive dans les prochaines semaines. Ces positions profiteraient si le pair franchit des résistances et vise 0,6300. En matière de positionnement, les positions spéculatives nettes « short » sur le NZD (paris à la baisse) diminuent régulièrement depuis février, selon les derniers chiffres de la CFTC (autorité américaine qui publie un suivi des positions sur les marchés à terme). Cela reflète un changement de sentiment : la réduction des paris baissiers peut parfois précéder une hausse plus marquée.

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