Trajectoire de politique monétaire et risques sur l’inflation
Les membres ont indiqué que la Banque s’attend à ajuster le niveau de soutien monétaire (mesures qui maintiennent des taux bas et l’argent facile) sans longues pauses. Ils ont aussi déclaré que la politique doit éviter une situation où l’inflation sous‑jacente (la tendance de fond des prix, hors éléments très volatils) reste au‑dessus de 2 %, et que le taux directeur (le principal taux fixé par la banque centrale) demeure éloigné d’un niveau neutre (un taux ni trop stimulant ni trop restrictif pour l’économie). Un membre a estimé que la Banque devrait relever le taux directeur sans hésiter s’il n’y a pas de dégradation nette de l’environnement économique. Un autre a averti qu’un retard d’action (« être en retard sur la courbe », c’est‑à‑dire réagir trop tard) pourrait imposer un durcissement monétaire rapide (hausse accélérée des taux) et provoquer un choc important sur l’économie. Les membres ont discuté des risques liés à des prix du pétrole brut élevés, qui pourraient provoquer une stagnation accompagnée de hausses de prix (stagflation : croissance faible avec inflation). Ils ont indiqué qu’une inflation temporaire peut justifier d’attendre, mais qu’un resserrement pourrait être nécessaire si les pressions sur les coûts augmentent en raison d’un yen trop faible ou d’effets de second tour plus forts (quand la hausse des coûts se propage aux salaires et à d’autres prix). Un représentant du ministère des Finances a déclaré que la BoJ devrait travailler avec le gouvernement et évaluer l’impact économique du conflit au Moyen‑Orient. L’USD/JPY (taux de change dollar/yen) s’établissait à 160,20, contre 160,46, un plus haut sur 20 mois.
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