Changement du sentiment spéculatif
On observe une baisse sensible des positions nettes vendeuses sur la livre sterling, ce qui indique que les grands spéculateurs sont moins négatifs. Ce n’est pas encore un signal clairement haussier, mais c’est une amélioration du sentiment. Le passage de -65,5 k à -58,4 k suggère que certains traders ferment leurs paris contre la livre et encaissent leurs gains. Cette évolution intervient après des données montrant que l’inflation britannique de février 2026 a reculé à 2,1 %, plus proche que prévu de l’objectif de la Banque d’Angleterre (sa cible d’inflation). En outre, les chiffres définitifs du PIB du T4 2025 (produit intérieur brut, mesure de l’activité économique), publiés le mois dernier, ont fait état d’une légère hausse de 0,2 %, ce qui a permis au Royaume-Uni d’éviter de peu une récession technique (deux trimestres consécutifs de baisse). Ces éléments poussent probablement le marché à revoir ses perspectives sur la devise. Fin 2025, dans un climat économique dégradé, le marché était très positionné à la baisse sur la livre en raison de craintes de stagflation (faible croissance avec inflation élevée) et d’instabilité politique. Ce pessimisme a créé une base importante de positions vendeuses. La baisse actuelle de ces positions indique que le scénario le plus défavorable est moins intégré dans les prix. Pour les traders d’options, cela peut signifier que la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) sur la livre pourrait commencer à reculer, à mesure que les craintes de risque extrême (« tail risk », événements rares mais très coûteux) s’estompent. Des approches comme la vente de puts GBP hors de la monnaie (options de vente avec un prix d’exercice éloigné du cours actuel) peuvent permettre d’encaisser une prime (le prix reçu) si la pression baissière se calme. L’achat de « call spreads » (stratégie combinant l’achat et la vente d’options d’achat à des prix d’exercice différents) peut aussi offrir une exposition à la hausse avec un risque plafonné. Pour le marché des contrats à terme (« futures », contrats standardisés pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé), ce chiffre incite à resserrer les stop-loss (ordres de protection qui coupent une position si le marché évolue défavorablement) sur les positions vendeuses GBP existantes. Cela pourrait annoncer un mouvement de rachats de positions vendeuses (« short covering », quand les vendeurs rachètent pour clôturer, ce qui peut pousser le prix à la hausse). Il peut aussi être envisagé d’ouvrir de petites positions acheteuses tactiques pour jouer un rebond vers des niveaux de résistance clés (zones de prix où la hausse a souvent du mal à se poursuivre).
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