Le positionnement spéculatif devient plus haussier
On observe un changement marqué du positionnement spéculatif sur le marché pétrolier. Les positions nettes acheteuses (différence entre contrats à l’achat et à la vente) détenues par des intervenants non commerciaux (grands investisseurs financiers, qui ne couvrent pas une activité physique de pétrole) ont progressé à 233,6 k contrats. Cela suggère que les grands fonds renforcent leurs paris sur une hausse des prix du pétrole à court terme. Ce sentiment haussier s’explique probablement par des tensions du côté de l’offre (quantité de pétrole disponible). L’OPEP+ (alliance de pays exportateurs menée par l’OPEP et ses partenaires) a indiqué qu’elle maintiendrait ses réductions de production (baisse volontaire des volumes extraits) jusqu’au deuxième trimestre, tandis que les tensions géopolitiques perturbent toujours des routes maritimes clés. Les stocks de pétrole brut aux États-Unis ont aussi enregistré une baisse inattendue de 1,9 million de barils cette semaine, ce qui réduit l’offre disponible immédiatement. Du côté de la demande, les derniers chiffres du PMI manufacturier chinois (indice basé sur des enquêtes auprès des entreprises, utilisé comme indicateur avancé de l’activité industrielle) ont dépassé les attentes pour le deuxième mois consécutif, signe d’une consommation d’énergie en hausse. Cela coïncide avec la montée en puissance saisonnière avant la période estivale de conduite aux États-Unis, qui augmente généralement la demande d’essence et de pétrole brut. Ces éléments peuvent soutenir les prix autour de 80 dollars le baril pour le WTI (pétrole de référence américain, West Texas Intermediate). Avec ces données, les opérateurs peuvent envisager de se positionner sur une hausse. Des stratégies comme l’achat d’options d’achat (call: droit d’acheter à un prix fixé à l’avance) ou la mise en place de spreads haussiers sur options (bull call spread: achat d’un call et vente d’un autre call à un prix d’exercice plus élevé, pour réduire le coût mais plafonner le gain) sur les contrats à terme (futures: contrat standardisé d’achat/vente à une date future) sur le brut peuvent offrir un profil risque/rendement intéressant pour profiter d’une progression des cours.Conséquences pour le trading et points de risque
Nous estimons que rester à l’écart ou conserver d’importantes positions vendeuses (parier sur la baisse) devient plus risqué dans cet environnement.
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