La paire GBP/JPY a effacé une baisse matinale vers 212,60–212,55 vendredi et a progressé vers un nouveau plus haut du jour en début de séance européenne. Elle s’est maintenue autour de 213,00 après les statistiques britanniques, restant proche de son plus haut niveau depuis le 10 février, atteint la veille. Les données de l’Office for National Statistics (ONS, l’institut public des statistiques au Royaume-Uni) ont montré que les ventes au détail ont reculé de 0,4% sur un mois en février (variation « mois sur mois », c’est‑à‑dire par rapport au mois précédent), contre -0,8% attendu. Le chiffre de janvier a été révisé à +2,0% contre +1,8%.

Signaux des banques centrales et divergence de politique

La Banque d’Angleterre (BoE) a laissé entendre qu’une hausse des taux directeurs (le taux fixé par la banque centrale, qui influence le coût du crédit) pourrait intervenir dès avril, en raison de craintes sur l’inflation (hausse générale des prix) liées à la guerre en Iran. La Banque du Japon (BoJ) a mis à jour son estimation du « taux d’intérêt naturel » (niveau théorique compatible avec une économie stable, sans accélérer ni freiner l’activité) autour de -0,9% à +0,5%, contre -1,0% à +0,5%. La hausse des prix de l’énergie liée au conflit a été décrite comme un risque pour les perspectives japonaises et comme un élément pouvant justifier une « normalisation » de la politique monétaire (retour progressif vers des taux plus élevés et moins d’aides). La hausse du pétrole brut a aussi été associée à des pressions inflationnistes plus fortes et à un risque de stagflation (croissance faible ou nulle avec inflation élevée). Les spéculations sur une action des autorités pour freiner l’affaiblissement du yen ont été citées comme une raison d’être prudent sur des gains supplémentaires de GBP/JPY. Cet élément est présenté comme un frein à une hausse plus marquée de la paire.

Stratégie sur la volatilité et niveaux techniques clés

Un an plus tard, le contexte a changé, la Banque du Japon ayant mis fin à sa politique de taux négatifs avec une hausse à 0,1% plus tôt ce mois‑ci. Même si le taux de la Banque d’Angleterre reste plus élevé, à 5,25%, le marché intègre désormais des baisses plus tard cette année, l’inflation britannique ayant ralenti à 3,4%. Cette convergence de politique (écart de taux qui se réduit) a ramené GBP/JPY vers 191,50, en nette baisse par rapport aux sommets observés en 2025. Avec les principales annonces de banques centrales désormais derrière nous, la volatilité implicite (estimation par le marché des fortes variations à venir, déduite des prix des options) des options GBP/JPY a reculé par rapport aux pics du mois dernier. Il peut être pertinent de vendre des straddles de courte maturité (stratégie d’options consistant à vendre simultanément une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, afin d’encaisser une prime si le marché bouge peu) pour encaisser la prime (revenu initial tiré de la vente d’options), en pariant sur une évolution dans une plage plus stable dans les prochaines semaines. Cette approche profite d’un passage d’une tendance directionnelle marquée à une phase de consolidation (marché qui évolue sans direction nette). Le risque clé n’est plus un ton « hawkish » de la BoE (position dite restrictive, favorable à des taux plus élevés) mais plutôt la vitesse des baisses de taux attendues au Royaume‑Uni comparée à une poursuite d’un resserrement lent au Japon (hausses graduelles des taux). Le seuil de 190,00 est à surveiller comme support (zone où la baisse a tendance à se calmer) : une cassure en dessous pourrait signaler une nouvelle phase de repli. Tout rebond vers la zone de résistance autour de 193,50 (niveau où la hausse a tendance à buter) pourrait offrir une opportunité de se positionner à la baisse, en phase avec le nouveau contexte.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets