Conséquences pour la croissance de la zone euro
La force inattendue du PMI manufacturier suggère que l’économie de la zone euro résiste mieux que ce que les marchés anticipaient. Cette donnée contredit le ton prudent observé au second semestre 2025. Il faut donc envisager une croissance plus solide pour le reste de l’année. Cette publication réduit fortement la probabilité d’une baisse de taux de la BCE (Banque centrale européenne) dans les prochains mois, scénario que les marchés privilégiaient. Comme le rapport d’inflation de février 2026 montre que l’inflation sous-jacente (hausse des prix hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) reste élevée à 2,7 %, les investisseurs devraient envisager une banque centrale plus « faucon » (plus stricte, prête à maintenir ou relever les taux pour combattre l’inflation). Vendre des contrats à terme (contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur les Bunds allemands (obligations d’État allemandes) ou utiliser des swaps de taux d’intérêt (contrats pour échanger des paiements à taux fixe contre variable) afin de miser sur des taux plus hauts peut devenir plus intéressant. Par conséquent, l’euro devrait être mieux soutenu face au dollar américain. La paire EUR/USD (taux de change euro/dollar) a eu du mal à rester au-dessus de 1,09 cette année, mais ce changement de fond peut déclencher une hausse plus nette. Acheter des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) sur l’euro permet de viser une hausse avec un risque limité à la prime payée. Pour les marchés actions, c’est positif pour les valeurs cycliques et industrielles (entreprises dont les résultats suivent la conjoncture économique), très présentes dans des indices comme le DAX allemand (principal indice boursier de Francfort). On a vu un schéma proche début 2024, quand des données meilleures que prévu ont entraîné des hausses durables des actions européennes. On peut utiliser des contrats à terme sur l’indice Euro Stoxx 50 (indice regroupant 50 grandes entreprises de la zone euro) pour augmenter une position acheteuse (parier sur une hausse).Se préparer à une volatilité plus élevée
Cependant, le caractère surprise de cette donnée peut créer de la volatilité à court terme, car le marché réévalue ses attentes sur la politique de la BCE. Le VSTOXX (indice qui mesure les variations attendues du marché actions européen, souvent appelé « indice de volatilité ») est actuellement proche d’un niveau bas de 14,1, ce qui suggère un excès de confiance. On peut utiliser des options (contrats donnant un droit, pas une obligation, d’acheter ou de vendre) pour protéger des positions existantes ou pour miser sur des mouvements de marché plus irréguliers dans les prochaines semaines.
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