Les titres géopolitiques alimentent la volatilité
Après que des responsables iraniens ont nié toute discussion, le Brent a grimpé de près de 4 % à 103,88 $/baril. Les contrats à terme (prix fixés aujourd’hui pour acheter/vendre plus tard) sur le S&P 500 (indice boursier américain) reculaient de -0,69 % et ceux sur le STOXX 50 (indice regroupant de grandes actions européennes) de -0,84 %. Le Brent est resté sous les plus hauts atteints plus tôt dans la journée. Ces mouvements étaient liés à des attentes changeantes sur la durée du conflit, les risques d’inflation (hausse générale des prix) et la politique des taux d’intérêt à court terme (le niveau des taux décidé par la banque centrale). En regardant la volatilité en 2025, on a vu à quel point le Brent réagit aux titres géopolitiques liés à l’Iran. Une simple rumeur de discussions a fait chuter les prix de 113 $ à sous 100 $ en une séance (une journée de marché). Cette réaction immédiate existe encore aujourd’hui. Avec un Brent actuellement stable autour de 87 $ le baril, le marché est soutenu par la récente décision de l’OPEP+ (pays de l’OPEP avec d’autres producteurs, dont la Russie) de prolonger les réductions de production (moins de pétrole extrait) jusqu’au deuxième trimestre. Cependant, les données hebdomadaires de l’EIA (agence américaine de l’énergie) montrant une hausse des stocks de pétrole brut aux États-Unis de 1,4 million de barils la semaine dernière indiquent que l’offre n’est pas forcément très limitée. Cela crée un équilibre fragile où les nouvelles peuvent avoir un effet disproportionné. Cela signifie qu’adopter une position ferme sur une hausse ou une baisse via des contrats à terme est très risqué dans les prochaines semaines. La leçon de 2025 est que tout événement, réel ou non, peut effacer des gains ou des pertes très vite. Une meilleure approche consiste à trader la volatilité elle-même.Trader la volatilité, pas la direction
L’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (mesure de l’ampleur des variations de prix attendues), l’OVX, est déjà monté à 33, ce qui montre que le marché anticipe des variations plus fortes. Les traders peuvent envisager des stratégies acheteuses de volatilité, comme acheter un straddle ou un strangle (stratégies avec options qui gagnent si le prix bouge fortement, dans un sens ou dans l’autre). Cette approche évite d’avoir à deviner l’issue de discussions géopolitiques difficiles à lire. Il faut aussi garder en tête le thème de l’inflation, très présent en 2025. Toute forte hausse du pétrole remettra immédiatement les inquiétudes des banques centrales au premier plan, ajoutant de l’incertitude. Cela renforce l’intérêt de stratégies prêtes pour des mouvements brusques et imprévisibles plutôt que pour une tendance régulière.
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