La guerre en Iran a renforcé le lien des marchés avec les prix de l’énergie. Des prix du pétrole plus élevés et une croissance mondiale plus faible soutiennent le dollar américain, l’Asie devant être la plus touchée à cause d’une facture d’importation d’énergie plus élevée. Le marché des changes en Asie (achat et vente de monnaies) est présenté comme déterminant pour la direction générale du dollar. Le risque de perturbation autour du détroit d’Ormuz (passage maritime stratégique pour le transport de pétrole) est cité comme un facteur pouvant faire monter les prix de l’énergie et freiner encore la croissance mondiale.

La réponse des politiques publiques peut déterminer l’effet sur les monnaies

L’effet sur les monnaies peut dépendre des réponses des politiques publiques hors des États-Unis. Un soutien budgétaire plus important (dépenses publiques ou baisses d’impôts financées par l’État) pourrait protéger le pouvoir d’achat, réduire la pression sur les prix, et permettre aux banques centrales d’augmenter les taux après inflation (taux « réels », c’est‑à‑dire les taux d’intérêt corrigés de l’inflation), ce qui pourrait soutenir les monnaies locales. Les mouvements sur les changes sont aussi liés aux attentes concernant la politique de la Réserve fédérale américaine (la banque centrale des États-Unis, souvent appelée « Fed »). Des événements qui amènent les marchés à anticiper une Fed plus accommodante (moins stricte sur les taux d’intérêt) que les autres banques centrales pourraient en partie compenser l’effet des prix de l’énergie plus élevés sur le dollar. Les mouvements récents des deux dernières semaines sont décrits comme favorables au dollar, mais les prévisions restent inchangées jusqu’en avril en raison de l’incertitude.

Volatilité du marché et positionnement

Ce choc touche l’Asie plus fortement, ce qui fait des monnaies asiatiques un point de tension clé pour l’orientation du dollar. Le yen japonais s’est déjà affaibli au‑delà de 160, un plus bas depuis plusieurs décennies, tandis que le won coréen baisse de plus de 8 % depuis le début de l’année. Les opérateurs pourraient envisager d’acheter des options d’achat sur le dollar américain (contrats donnant le droit d’acheter le dollar à un prix fixé, utilisés pour se couvrir ou miser sur une hausse) contre un panier de monnaies asiatiques, afin de se positionner pour une poursuite de la hausse. Nous surveillons de près les réactions des banques centrales, car une forte relance budgétaire hors des États-Unis pourrait atténuer cette hausse du dollar. Toutefois, des données récentes de l’outil CME FedWatch (indicateur qui synthétise les anticipations du marché sur les décisions de la Fed à partir des contrats à terme) montrent que les marchés prévoient désormais moins de baisses de taux de la Fed en 2026 que ce qui était attendu. Cela contraste avec la Banque centrale européenne, qui semble plus disposée à assouplir sa politique, ce qui élargit l’écart de taux (différence de taux d’intérêt entre zones) au profit du dollar. Le niveau élevé d’incertitude signifie que le coût des options (la « prime », c’est‑à‑dire le prix payé pour acheter une option) a augmenté, ce qui reflète le risque de mouvements brusques. La volatilité des marchés des changes (ampleur des variations de prix des monnaies) a bondi à des niveaux rappelant les tensions bancaires du début 2025. Dans ce contexte, même des stratégies visant surtout à profiter d’une hausse de la volatilité (sans parier uniquement sur la hausse du dollar) pourraient être rentables dans les prochaines semaines. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.

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