Les prix du diesel aux États-Unis ont dépassé 5 $ par gallon, à 5,044 $, la première fois que ce niveau est franchi depuis décembre 2022. Cette hausse a été liée à une perturbation de l’approvisionnement due au conflit avec l’Iran et à la fermeture de fait du détroit d’Ormuz. La baisse des flux de pétrole brut (pétrole non traité), de carburants raffinés (carburants déjà traités en raffinerie), de gaz naturel (gaz utilisé pour l’énergie) et d’engrais (produits pour nourrir les cultures) en provenance du golfe Persique a réduit l’offre disponible. Le diesel a été touché à cause de la capacité de raffinage de la région (volume que les raffineries peuvent produire), et le fioul domestique (carburant de chauffage) est aussi passé au-dessus de 5 $.

Signal du marché de l’énergie et hausse possible des produits raffinés

Avec un diesel dépassant 5,04 $ par gallon pour la première fois depuis décembre 2022, c’est un signal important pour les marchés de l’énergie. La perturbation de l’approvisionnement dans le détroit d’Ormuz est le facteur principal. Il faut donc regarder les options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur des produits raffinés comme les contrats à terme (contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le fioul domestique (HO). Dans le passé, quand des événements géopolitiques provoquent une hausse soudaine des prix, la hausse continue souvent plusieurs semaines. Ce choc sur les prix de l’énergie va alimenter l’inflation (hausse générale des prix), ce qui complique la trajectoire de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). La dernière publication de l’indice des prix à la consommation (mesure de l’inflation) montrait déjà une inflation stable à 3,4 %, et cela ajoutera de la pression. Il faut s’attendre à un ton plus ferme de la Fed (plus encline à maintenir des taux élevés). Dans ce contexte, les produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre actif) qui gagnent quand les taux d’intérêt restent élevés plus longtemps peuvent être une approche prudente. Les secteurs du transport et de l’industrie sont immédiatement exposés à ces coûts plus élevés. Lors du dernier grand choc énergétique en 2022, la moyenne Dow Jones des transports (indice boursier des entreprises de transport) a chuté de plus de 20 % dans les mois suivants. Une possibilité consiste à acheter des options de vente (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en Bourse) de transport comme IYT, ou sur des actions de fret et de compagnies aériennes dont les marges (profit restant après coûts) seront réduites.

Pression sur l’agriculture, les engrais et la chaîne alimentaire

L’impact s’étend à l’agriculture, car les mêmes perturbations d’approvisionnement augmentent le coût des engrais, déjà en hausse de 12 % sur le dernier mois. Cela crée un double choc: carburant plus cher et intrants (matières et produits nécessaires à produire) plus chers pour toute la chaîne de production alimentaire. Cela peut soutenir des positions baissières (stratégies visant à profiter d’une baisse) sur les fabricants de matériel agricole et les entreprises de transformation alimentaire. Enfin, la mention d’un risque politique avant les élections de mi-mandat aux États-Unis suggère une hausse de la volatilité (ampleur des variations des prix). Le VIX (indice qui mesure la volatilité attendue du marché américain) est autour de 17, un niveau plutôt calme, mais ce mélange de tensions économiques et politiques pourrait le pousser vers 20–25. On peut se positionner en achetant des options d’achat sur le VIX ou en utilisant des straddles sur indice (stratégie avec une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice pour profiter d’un grand mouvement, quel que soit le sens).

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