L’aluminium du LME se négocie près de ses plus hauts niveaux depuis quatre ans. Les prix sont soutenus par le risque de perturbations de l’offre lié au conflit au Moyen-Orient. L’instabilité persistante maintient le marché très réactif aux nouvelles géopolitiques (c’est-à-dire les événements politiques entre pays) et augmente les variations rapides des prix (volatilité).
Les signaux d’une offre physique limitée (disponibilité réelle du métal, pas seulement sur papier) se renforcent, notamment via la hausse des *warrants annulés* (stocks enregistrés au LME mais réservés pour sortie, donc non réellement disponibles) et des retraits de stocks plus rapides, surtout à Port Klang. Les *warrants annulés* ont augmenté de 96 050 t pour atteindre 178 600 t plus tôt dans la semaine, la plus forte hausse quotidienne depuis mai 2024.
Les *warrants annulés* représentent désormais environ 40 % des stocks totaux d’aluminium au LME (inventaires = quantités en entrepôts agréés), contre 9 % au début du mois. L’aluminium est décrit comme plus « tendu » que les autres métaux de base (métaux industriels comme le cuivre, le zinc, etc.), ce qui suggère une baisse limitée même si la situation économique générale (conditions macroéconomiques = croissance, taux d’intérêt, inflation) reste défavorable.
Nous voyons les prix de l’aluminium se maintenir près de 3 350 $ par tonne, soutenus par des craintes persistantes sur l’offre liées aux tensions au Moyen-Orient. Le marché est extrêmement sensible aux titres géopolitiques, ce qui maintient une forte volatilité. Dans ce contexte, les traders doivent s’attendre à des mouvements de prix brusques selon les nouvelles quotidiennes.
La tension sur le marché physique devient plus visible, ce qui soutient l’idée que les prix ont un plancher solide (niveau où la baisse est freinée). Les données publiées ce matin, le 12 mars 2026, montrent que les stocks du LME *sous warrant* (stocks disponibles car non réservés à la sortie) sont passés sous 250 000 tonnes, un niveau inédit depuis le quatrième trimestre 2025. Cette baisse continue des inventaires, avec des *warrants annulés* autour de 40 % du stock total, indique une forte demande réelle.
Cette configuration favorise des stratégies sur produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend du prix de l’aluminium, comme les options) orientées vers une pression haussière ou une volatilité élevée dans les prochaines semaines. Étant donné la baisse jugée limitée, vendre des options de vente (*puts* = droit de vendre à un prix fixé) pour encaisser une prime (prime = montant payé pour acheter l’option) peut sembler intéressant, car cette stratégie gagne si les prix restent stables ou montent. La forte volatilité rend aussi les primes d’options élevées (options plus chères), ce qui crée des opportunités pour les vendeurs et des coûts plus élevés pour les acheteurs.
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