Le stratégiste de Standard Chartered, Nicholas Chia, s’attend maintenant à ce que la Banque de réserve d’Australie (RBA, la banque centrale d’Australie) augmente le taux directeur (le taux d’intérêt de référence fixé par la banque centrale) à 4,10 % lors de sa réunion du 17 mars, après avoir prévu auparavant aucune hausse. La banque prévoit toujours une autre hausse au 2e trimestre (Q2, le deuxième trimestre de l’année), portant sa prévision de taux final (le niveau le plus haut attendu pour ce cycle de hausses) à 4,35 % contre 4,10 %, probablement lors de la réunion de mai. Ce changement fait suite à des indicateurs d’activité solides (données qui montrent que l’économie continue de tourner) et à une communication de la RBA orientée vers une politique plus stricte (hausser les taux pour freiner l’inflation) avant la période de silence (blackout period, période où la banque centrale évite de commenter la politique). La note souligne aussi des anticipations d’inflation plus élevées (ce que les ménages et marchés pensent que l’inflation deviendra), avec peu de tolérance pour un écart par rapport à des anticipations stables à court terme (attentes d’inflation sur les prochains mois).

Choc Sur Le Prix Du Pétrole Et Anticipations D’inflation

Une partie de la hausse des anticipations est liée à un choc sur le prix du pétrole (hausse brusque qui renchérit l’énergie). La RBA peut « regarder au-delà » ce facteur (ne pas réagir directement à un choc temporaire), mais elle peut tout de même réagir à des changements plus larges des anticipations. La banque voit une forte probabilité d’une décision partagée du conseil (split board decision, des membres votent pour, d’autres contre) en mars. Elle dit aussi que l’appel du 17 mars est serré, le principal risque étant que la RBA laisse les taux inchangés pour attendre plus de données, comme l’inflation sous-jacente trimestrielle (core inflation, inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation, publiée au trimestre). Nous voyons un schéma déjà connu à l’approche de la prochaine réunion de la Banque de réserve d’Australie. En 2025, les attentes ont basculé vers une hausse de taux à cause d’une activité économique solide et d’une hausse inquiétante des anticipations d’inflation. Cela a créé une forte volatilité à court terme (grands mouvements rapides des prix) sur le marché des taux (marché des produits liés aux taux d’intérêt).

Positionnement Avant La Décision De La RBA

La situation d’aujourd’hui, 12 mars 2026, rappelle celle de l’an dernier. Le dernier indicateur mensuel de l’IPC (CPI, indice des prix à la consommation) pour février a légèrement surpris à la hausse à 3,6 %, et les ventes au détail ont aussi dépassé les prévisions, montrant une dépense des consommateurs toujours solide. Ce sont les mêmes types d’indicateurs qui avaient poussé le marché à réviser très vite ses attentes sur la RBA en 2025. Ce changement se voit dans les contrats à terme sur taux (interest rate futures, contrats qui reflètent les attentes de taux futurs), qui indiquent maintenant environ 30 % de probabilité d’une hausse à la réunion de la semaine prochaine, contre 15 % il y a une semaine. Avec cette incertitude, les traders peuvent envisager des options de courte échéance (short-dated options, produits qui donnent un droit d’achat/vente jusqu’à une date proche) pour se couvrir (hedge, réduire le risque) contre une surprise plus « faucon » (hawkish, plus favorable à des hausses de taux) de la RBA. Compter seulement sur une nouvelle pause du taux directeur comporte maintenant plus de risque. Mais il faut aussi se rappeler mars 2025 : la RBA avait finalement laissé les taux inchangés, malgré un ton dur, avant de relever plus tard au deuxième trimestre. Ce précédent suggère que le conseil de la RBA peut à nouveau préférer attendre des données trimestrielles plus complètes avant d’agir. Donc, des stratégies qui profitent d’une volatilité plus forte (gagner quand les prix bougent davantage), plutôt qu’un pari directionnel pur sur une hausse (parier uniquement sur « ça monte »), peuvent être l’approche la plus prudente.

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