Points clés
- Les contrats à terme sur l’or à New York reculent de 0,7% à 5 204,40 $ l’once troy (unité utilisée pour l’or), tandis que le prix au comptant (prix immédiat) reste au-dessus de 5 200 $, sur fond de signaux contradictoires au Moyen-Orient.
- ANZ indique que les nouvelles du conflit « rendent moins claire la baisse des taux d’intérêt aux États-Unis », et les investisseurs retirent de plus en plus d’or des ETF.
- XAUUSD (cours de l’or contre le dollar) s’échange à 5197,83, en hausse de +5,07 (+0,10%), avec MA5 5157,19, MA10 5180,30, MA20 5113,12, MA30 5066,82 (MA = moyenne mobile, moyenne du prix sur 5/10/20/30 jours), ainsi qu’un récent sommet à 5598,60 et un précédent creux à 3886,61.
L’or tiraillé entre l’actualité et les taux
L’or recule en début de séance, mais reste au-dessus de 5 200 $, car les investisseurs évaluent des informations contradictoires sur le conflit au Moyen-Orient. Le marché avait progressé lors de la séance précédente grâce à un dollar plus faible et à une baisse du pétrole, ce qui a réduit la crainte d’inflation à court terme. Cela peut soutenir l’or (appelé aussi « métal précieux »), car cela rend plus probable une baisse des taux par la Fed (banque centrale des États-Unis) et réduit les rendements réels (rendements après inflation).
En même temps, les investisseurs ont du mal à anticiper la trajectoire des taux. Le point d’ANZ est important : « les développements continuent de rendre moins claire la baisse des taux d’intérêt aux États-Unis ». Quand la baisse des taux paraît incertaine, l’or peut perdre de la force même si les tensions géopolitiques (risques liés aux conflits entre pays) restent élevées.
Si le pétrole continue de baisser et si le dollar reste faible, l’or peut se maintenir au-dessus de 5 200 $ et progresser lentement. Si les rendements obligataires remontent à cause d’une peur d’inflation, l’or peut reculer même si les titres d’actualité soutiennent l’idée de valeur refuge (actif recherché en période de risque).
Les flux d’ETF deviennent un point de pression
ANZ souligne que les investisseurs retirent des quantités croissantes d’or des ETF. Un ETF (fonds coté en Bourse) est un produit qui suit un actif et se négocie comme une action. Les flux d’ETF (entrées/sorties d’argent) comptent car ils reflètent souvent des décisions d’investissement plus larges, pas seulement du court terme. Quand l’or sort des ETF, cela peut limiter les hausses et rendre les franchissements de niveaux (cassures) moins durables.
Cela ne veut pas dire que l’or doit baisser. Cela signifie que l’or peut avoir besoin de nouveaux moteurs, comme une inflation plus faible que prévu ou une hausse de l’aversion au risque (marchés qui cherchent à éviter le risque), pour compenser l’effet négatif de ces sorties.
Si les sorties d’ETF continuent, l’or pourrait avoir besoin d’un contexte économique plus favorable pour revenir vers ses récents sommets. Si les flux se stabilisent ou repartent à la hausse, le prix peut réagir vite car le positionnement (niveau d’engagement des investisseurs) devient plus léger.
Les données d’inflation américaines donneront la prochaine direction
Les investisseurs attendent les données d’inflation américaines plus tard cette semaine pour mieux comprendre l’évolution des taux. Le CPI et le PCE sont deux indicateurs d’inflation : le CPI (indice des prix à la consommation) et le PCE (dépenses de consommation, autre mesure suivie par la Fed). Ils peuvent faire bouger rapidement les anticipations, car ils influencent la prochaine décision de la Fed. Cette semaine, Reuters met en avant cette logique « d’abord les données » pour l’or.
L’évolution actuelle des prix correspond à ce contexte. Les contrats à terme sur l’or à New York baissent de 0,7% à 5 204,40 $ l’once troy, ce qui ressemble à de la prudence avant les données plutôt qu’à des ventes paniques.
Une inflation plus forte que prévu peut faire monter les rendements et peser sur l’or, même si le prix au comptant reste d’abord au-dessus de 5 200 $. Une inflation plus faible peut relancer l’idée de baisses de taux et soutenir une hausse, mais le marché peut rester nerveux à cause des risques liés à l’actualité géopolitique.
Analyse technique
L’or (XAUUSD, cours de l’or contre le dollar) se négocie près de 5 198, en légère hausse d’environ 0,10%. Le métal évolue de façon stable après le recul depuis le sommet de 5 598,60 plus tôt dans l’année. Les prix se déplacent dans une zone assez étroite, ce qui montre une pause après la forte hausse observée jusqu’en janvier.
D’un point de vue graphique, l’or se situe près de ses moyennes mobiles de court terme. La moyenne mobile 5 jours (5 157) est légèrement sous le prix actuel, et la 10 jours (5 180) est presque au même niveau, signe d’un équilibre à court terme.
La moyenne mobile 20 jours (5 113) et la 30 jours (5 066) restent sous les niveaux actuels et montent, ce qui confirme une tendance générale haussière.
Une résistance (zone où le prix peine à monter) se situe vers 5 250–5 300, où les tentatives de hausse récentes ont buté. Un passage durable au-dessus pourrait ramener le marché vers 5 400, puis vers l’ancien sommet proche de 5 600. À la baisse, un premier support (zone où le prix peut se stabiliser) apparaît près de 5 100, proche de la moyenne mobile 20 jours, avec un support plus solide vers 5 000.
Au total, l’or semble évoluer à plat dans une tendance haussière de fond, le marché digérant les gains précédents. Rester au-dessus de 5 100 maintient la structure haussière, tandis qu’un dépassement de 5 300 indiquerait probablement un retour de la hausse vers les récents sommets.
À surveiller ensuite
- Si les contrats à terme de New York absorbent la baisse de 0,7% à 5 204,40 $ sans nouvelles ventes.
- Tout changement dans les flux d’ETF, alors que les investisseurs « retirent des quantités croissantes d’or des ETF ».
- Les réactions au CPI et au PCE, car la visibilité sur les baisses de taux reste le moteur principal quand le récit du conflit envoie des signaux contradictoires.
FAQ
- Pourquoi l’or reste au-dessus de 5 200 $ si les prix ont baissé en début de séance ?
L’or est resté au-dessus de 5 200 $ car les acheteurs considèrent ce niveau comme un « coussin » pendant que le marché assimile des informations contradictoires au Moyen-Orient et attend les chiffres d’inflation américains. Le recul ressemble davantage à des ajustements de positions (investisseurs qui réduisent/augmentent leur exposition) et à de l’incertitude qu’à un vrai changement de tendance. - Que signifient des « messages contradictoires » sur le conflit au Moyen-Orient pour l’or ?
Cela maintient l’intérêt pour l’or comme valeur refuge, mais cela augmente aussi les mouvements rapides d’un jour à l’autre. Si le marché pense que le risque d’escalade diminue, l’or peut baisser. Si les investisseurs craignent un retour des perturbations, l’or peut remonter vite. Ce va-et-vient maintient souvent le prix dans une fourchette autour d’un niveau important comme 5 200 $. - Pourquoi l’or avait-il progressé lors de la séance précédente ?
L’or a monté car un dollar plus faible et une baisse du pétrole ont réduit les craintes d’inflation. Quand le pétrole baisse, le marché anticipe souvent moins de pression sur les prix, ce qui rend une baisse des taux plus crédible et soutient l’or. - Pourquoi les attentes de baisse des taux comptent-elles pour l’or ?
L’or ne verse pas d’intérêt. Si les investisseurs pensent qu’il y aura moins de baisses de taux, les rendements peuvent rester plus élevés, ce qui rend la détention d’or moins attractive. C’est pourquoi ANZ explique que les événements récents « rendent moins claire la baisse des taux d’intérêt aux États-Unis ».
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