Le yen japonais est resté assez stable malgré une hausse soudaine des prix de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient. Le yen a été soutenu par l’idée que la Banque du Japon (BoJ, la banque centrale du Japon) continuera d’avancer vers des taux d’intérêt plus élevés (le prix de l’argent fixé en partie par la banque centrale). Un rapport de Bloomberg indique que les responsables de la BoJ sont toujours en bonne voie pour relever les taux, et qu’une hausse en avril n’est pas exclue. Le rapport précise aussi que ces responsables n’ont pas changé de position : ils augmenteront les taux si les prévisions économiques évoluent comme prévu.

Perspectives du yen et trajectoire de politique

Si les prix du pétrole brut restent élevés à cause de tensions prolongées au Moyen-Orient, les attentes d’inflation (la hausse des prix anticipée par les ménages et les entreprises) pourraient augmenter. Cela pourrait renforcer la hausse des prix au Japon. Des prix de l’énergie plus élevés peuvent détériorer les termes de l’échange du Japon (le rapport entre les prix des exportations et ceux des importations), ce qui peut peser sur le yen. Un conflit plus long et des prix du pétrole plus élevés pourraient aussi pousser la BoJ à agir avec plus de prudence sur de nouvelles hausses de taux, ce qui pourrait affaiblir le yen.

Scénarios de positionnement sur les produits dérivés

En revenant à la situation de 2025, la question principale était de savoir si la BoJ commencerait à relever les taux face à un choc énergétique (une hausse brusque des coûts de l’énergie). La banque a finalement avancé, mettant fin à sa politique de taux d’intérêt négatifs (quand le taux de la banque centrale est sous zéro, ce qui pénalise le fait de garder de l’argent). Cette première étape a ouvert la voie au marché actuel, qui anticipe maintenant la prochaine phase de retour à une politique « normale » (des taux qui remontent vers des niveaux plus habituels). Les données récentes montrent que l’inflation de base au Japon (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et certains aliments) est restée au-dessus de l’objectif de 2% de la BoJ depuis plus d’un an, avec une dernière valeur à 2,6%. Pendant ce temps, les prix du pétrole se sont installés à un niveau plus élevé, avec le Brent (un type de pétrole de référence utilisé pour fixer les prix) au-dessus de 90 dollars le baril, ce qui pèse sur une économie japonaise dépendante des importations. C’est pour cela que le taux de change USD/JPY (le prix d’un dollar américain en yens) évolue sans tendance claire autour de 145, en attendant un nouvel élément déclencheur. Pour les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise), cela suggère de se placer pour une possible sortie de cette zone avant la réunion d’avril de la BoJ. Acheter des options d’achat sur JPY (call, un contrat donnant le droit d’acheter le yen à un prix fixé) permet de viser une hausse du yen avec un risque plafonné (la perte est limitée au montant payé), si la BoJ adopte un ton plus dur que prévu (hawkish : plus favorable à la hausse des taux pour freiner l’inflation). Un tel mouvement pourrait pousser USD/JPY vers le bas des 140. À l’inverse, si la BoJ laisse entendre que des prix de l’énergie élevés imposeront une pause dans son cycle de hausses de taux (une série de relèvements), le yen pourrait nettement baisser. Dans ce cas, acheter des options de vente sur JPY (put, droit de vendre le yen à un prix fixé) ou des options d’achat sur USD/JPY (call sur la paire, pour profiter d’une hausse de USD/JPY donc d’un yen plus faible) serait la stratégie adaptée. Le point clé sera la mise à jour des prévisions économiques de la banque centrale et la priorité donnée soit à la lutte contre l’inflation, soit au soutien de la croissance (l’augmentation de l’activité économique). Créer votre compte VT Markets en direct et commencer à trader maintenant.

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