L’or a augmenté pour une deuxième journée jeudi, car la demande a monté pendant la guerre au Moyen-Orient. Les frappes américaines et israéliennes en Iran, et les attaques iraniennes par missiles et drones dans la région, ont prolongé la crise. Un sous-marin américain aurait coulé un navire de guerre iranien au large du Sri Lanka. Le secrétaire américain à la Défense, Pete Hegseth, a dit que c’était la première attaque de ce type contre un ennemi depuis la Seconde Guerre mondiale, et que la campagne entrait dans son sixième jour.

L’or progresse grâce à un dollar plus faible

La demande d’or a aussi augmenté car le dollar américain a baissé, ce qui rend l’or (coté en dollars) moins cher pour les acheteurs hors des États-Unis. Le New York Times, cité par Reuters, a rapporté que le ministère iranien du Renseignement aurait fait passer un message à la CIA (agence de renseignement américaine) au sujet de possibles discussions, mais Téhéran l’a ensuite démenti. Les États-Unis vont imposer un droit de douane mondial temporaire de 15% (taxe sur les importations), qui remplacera un taux de 10% mis en place après que la Cour suprême a annulé la plupart des anciennes taxes. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que le taux pourrait revenir aux niveaux précédents dans les cinq mois, au fur et à mesure que de nouvelles enquêtes commerciales avancent. La hausse des prix du pétrole et du gaz a ravivé les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et a réduit les attentes de baisses de taux par la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis). Le rendement (taux d’intérêt) des obligations du Trésor américain à 10 ans a augmenté pour une quatrième séance à 4,11%. L’or s’échangeait près de 5 160 $ et restait au-dessus de 5 150 $, en suivant un canal ascendant (zone de prix qui monte, avec un “plancher” et un “plafond”). La moyenne mobile exponentielle sur 9 jours (EMA, une moyenne qui donne plus de poids aux prix récents) est à 5 163 $; le support du canal (niveau où le prix a souvent tendance à rebondir) est à 5 070 $; l’EMA 50 jours est à 4 874 $; la résistance (niveau où le prix bloque souvent) est à 5 470 $; et le record est à 5 598 $ (29 janvier). Le RSI 14 jours (indicateur de momentum entre 0 et 100, utilisé pour juger si le marché est “tendu” à la hausse ou à la baisse) était autour du milieu des 50. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour environ 70 milliards de dollars, en 2022, un record. L’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain et des obligations du Trésor, et peut monter quand les taux d’intérêt baissent.

Stratégies d’options en forte volatilité

Avec le conflit et son effet sur les marchés, il faut s’attendre à une volatilité élevée sur l’or. La volatilité (mesure de l’ampleur des variations de prix) via l’indice GVZ (indice de volatilité de l’or) a grimpé à des niveaux plus vus depuis la crise bancaire de 2023, donc acheter des options d’achat (call: contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) coûte cher. Les traders peuvent envisager des “spreads” de calls (acheter un call et vendre un autre call plus haut) pour viser une hausse tout en réduisant le coût. Une stratégie possible: acheter un call d’avril avec un prix d’exercice (strike: prix fixé dans le contrat) juste au-dessus du marché, par exemple vers 5 200 $, et vendre en même temps un call vers la borne haute du canal, autour de 5 450 $. Cela réduit le coût de départ et peut offrir un gain correct si l’or continue de monter. En échange, on renonce au gain illimité au-dessus du strike vendu, mais on augmente la probabilité d’un résultat positif. Il faut aussi rester prudent face au risque d’une désescalade rapide, suggérée par des informations contradictoires sur des discussions de paix. Une résolution rapide pourrait provoquer une forte baisse de l’or, comme le recul de 4% observé sur une semaine fin 2024 après des espoirs de cessez-le-feu en Ukraine. Pour se protéger, détenir quelques options de vente (put: contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) “hors de la monnaie” (out-of-the-money: strike loin du prix actuel, donc moins cher) peut servir de couverture (hedge: protection) pour des positions acheteuses. Les craintes d’inflation, alimentées par la hausse de l’énergie, pèsent sur l’or. Sur le marché des contrats à terme sur les taux de la Fed (fed funds futures: contrats qui reflètent les anticipations de taux), les traders ont réduit les attentes d’une baisse de taux au deuxième trimestre: la probabilité serait passée sous 30%, contre plus de 70% au début de l’année. Avec la hausse des rendements des obligations du Trésor, cela peut limiter la hausse de l’or si l’effet “valeur refuge” (actif considéré plus sûr en période de crise) s’affaiblit. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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