L’économie de Singapour connaît une forte dynamique de croissance, soutenue par l’activité liée à l’IA (intelligence artificielle, c’est-à-dire des logiciels capables d’analyser des données et d’automatiser des tâches) et une inflation faible (hausse générale des prix). Mais la hausse des prix du pétrole et les perturbations des chaînes d’approvisionnement (retards et ruptures dans le transport et la livraison des biens) liées aux risques au Moyen-Orient pourraient augmenter les coûts pour les ménages et les entreprises tournées vers l’exportation. En tant qu’importateur d’énergie et « preneur de prix » (il subit les prix mondiaux sans pouvoir les influencer), Singapour pourrait faire face à des coûts plus élevés d’électricité, de carburants de transport et de transport maritime si la perturbation continue. Les effets pourraient toucher les consommateurs, les exportateurs et les fabricants.

Exposition à l’inflation liée à l’énergie

Environ 7+ % de l’indice des prix à la consommation (CPI, un indicateur qui mesure l’évolution du coût d’un panier de biens et services) serait directement touché par la hausse des prix de l’énergie. Cela correspond à la part d’articles dont le prix dépend fortement des coûts énergétiques. La pression sur les prix importés pourrait rester limitée si le taux de change effectif nominal du SGD (indice qui compare le dollar de Singapour à un panier de devises, sans corriger l’inflation) continue de s’apprécier (monter). Cela pourrait changer si le pétrole Brent (prix de référence mondial du pétrole) augmente encore, ce qui peut influencer la position de politique monétaire de l’Autorité monétaire de Singapour (MAS, la banque centrale et régulateur financier). Les fabricants font déjà face à des limites de capacité (difficulté à produire davantage) et à des problèmes de chaîne d’approvisionnement. En février, le sous-indice des délais de livraison des fournisseurs (mesure si les livraisons accélèrent ou ralentissent) de l’indice PMI manufacturier (Purchasing Managers’ Index, enquête auprès des entreprises sur l’activité; sous 50 = dégradation) est tombé à 49,6, le plus bas niveau depuis environ deux ans.

Approche de trading face à la volatilité des marchés

Avec le récent pic du pétrole Brent au-delà de 95 $ le baril, nous voyons une attitude plus prudente sur les marchés (réduction du risque) malgré la solidité de la croissance à Singapour. Cette tension entre des bases économiques internes solides et des menaces géopolitiques externes crée des occasions sur la volatilité (ampleur des variations de prix). Les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme options et swaps) devraient se préparer à des mouvements de prix plus amples dans les prochaines semaines. Nous surveillons de près la MAS, car la force du dollar de Singapour est le principal amortisseur contre l’inflation importée. Avec l’inflation sous-jacente (inflation « core », qui exclut souvent l’énergie et l’alimentation pour mieux voir la tendance) montée à 3,5 % le mois dernier, et plus de 7 % du panier directement exposé à l’énergie, l’intérêt d’utiliser des swaps de taux d’intérêt (contrats pour échanger des paiements à taux fixe et variable afin de se couvrir ou spéculer sur les taux) augmente pour intégrer une MAS plus stricte (politique qui freine davantage l’inflation). Une nouvelle hausse du pétrole pourrait pousser la banque centrale à agir avant sa prochaine réunion. La pression sur les fabricants est déjà visible : l’indice des livraisons des fournisseurs a atteint 49,6 le mois dernier, un niveau bas. Cela indique que les marges (écart entre coûts et prix de vente) des entreprises orientées vers l’exportation seront comprimées par des coûts plus élevés de transport maritime et d’intrants (matières premières et composants). Nous recommandons d’acheter des options de vente (put options, droit de vendre à un prix fixé; elles protègent en cas de baisse) sur le Straits Times Index (indice boursier principal de Singapour) comme couverture directe contre cette faiblesse attendue du marché. Pour des stratégies plus ciblées, nous regardons des options sur des actions de transport et industrielles, plus exposées à la hausse des coûts de carburant. Envisagez des positions vendeuses (parier sur la baisse) sur des dérivés de compagnies aériennes et de logistique, car leurs coûts d’exploitation augmenteront nettement. Cela peut être associé à des positions acheteuses (parier sur la hausse) sur les rares actions locales du secteur de l’énergie qui pourraient profiter de prix plus élevés. Au final, la stratégie centrale devrait se concentrer sur la volatilité elle-même, car l’issue au Moyen-Orient reste très incertaine. Acheter des straddles ou des strangles (stratégies avec options qui cherchent à gagner si le prix bouge fortement, à la hausse ou à la baisse) sur des indices larges permet aux traders de profiter d’un mouvement important dans un sens ou dans l’autre. Cette approche reflète l’anxiété actuelle du marché, où une escalade ou une désescalade soudaine pourrait déclencher une forte hausse ou une forte baisse. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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