Le conflit au Moyen-Orient augmente la demande d’actifs refuges
La crainte d’une guerre plus large et plus longue au Moyen-Orient a soutenu l’or. En même temps, la hausse du prix du pétrole a ravivé les inquiétudes sur l’inflation (hausse générale des prix) et a réduit l’espoir d’une baisse des taux de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis). Les marchés pensent que la Fed laissera ses taux d’intérêt inchangés jusqu’à l’été, même si Trump demande des taux plus bas. Des attentes de taux plus élevés peuvent peser sur l’or, car l’or ne verse pas d’intérêt. Les traders suivent les prises de parole prévues mardi de John Williams (Fed de New York), Jeff Schmid (Fed de Kansas City) et Neel Kashkari (Fed de Minneapolis). Des propos « faucons » (qui soutiennent des taux plus élevés pour lutter contre l’inflation) pourraient renforcer le dollar américain et faire baisser l’or, qui est coté en dollars. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour environ 70 milliards de dollars, à leurs réserves en 2022, un record annuel. L’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain, des bons du Trésor américain (obligations de l’État américain) et de certains actifs risqués (placements plus sensibles aux variations du marché).Positions et protection dans un marché très instable
Avec l’or au-dessus de 5 300 $ à cause du conflit entre les États-Unis et l’Iran, l’objectif immédiat est de limiter le risque lié à cette tension géopolitique accrue (tension entre pays qui influence les marchés). La situation crée une opposition classique pour les traders : forte demande d’actif refuge contre peur d’une Fed plus « dure » sur les taux. On le voit sur le marché des options (contrats qui donnent le droit d’acheter ou de vendre plus tard à un prix fixé) : la volatilité implicite (niveau de variations attendu par le marché) a probablement fortement grimpé, ce qui rend les options de vente de protection (« puts », droit de vendre) et les options d’achat (« calls », droit d’acheter) très chères. On se souvient de la réaction des marchés après l’escalade en Ukraine en 2022, quand l’or a dépassé 2 000 $ l’once et que le pétrole Brent (référence mondiale du prix du pétrole) a dépassé 120 $ le baril. Le conflit actuel paraît plus direct, ce qui suggère des mouvements plus rapides et plus durables. Dans ce contexte, conserver des positions acheteuses sur l’or via des contrats à terme (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard) ou des ETF (fonds coté en Bourse) reste l’approche principale, malgré des prix déjà élevés. Pour ceux qui craignent un retournement rapide, acheter des options d’achat sur des ETF or permet de profiter d’une hausse supplémentaire tout en fixant clairement la perte maximale. Vu la peur du marché, la volatilité elle-même est aussi traitée comme un actif. Des positions acheteuses sur des futures VIX (contrats à terme sur l’indice de peur des marchés actions américains) ou des options d’achat peuvent servir de protection (hedge, technique pour réduire le risque) contre une forte baisse des actions, un risque important tant que les opérations de combat continuent. La hausse du pétrole ramène les craintes d’inflation, ce qui complique la trajectoire de la Fed. Le marché réduit maintenant la probabilité d’une baisse des taux avant l’été, en gardant en mémoire la série de fortes hausses de taux de 2023 pour freiner l’inflation. Tout ton « faucon » des responsables de la Fed cette semaine pourrait renforcer le dollar et déclencher un recul temporaire de l’or, offrant un meilleur point d’entrée (moment plus favorable pour acheter) à ceux qui ont raté le mouvement initial. Ce rallye (hausse marquée) est soutenu par la demande constante des banques centrales, une tendance renforcée jusqu’en 2025. Après le record de 1 136 tonnes achetées en 2022, les banques centrales ont continué d’ajouter plus de 1 000 tonnes en 2023, ce qui crée un socle fondamental (soutien lié à l’offre et à la demande réelles) pour le prix. Ces achats institutionnels (achats par de grandes organisations) suggèrent que toute baisse notable due aux commentaires de la Fed ou à un dollar fort sera probablement suivie d’achats importants. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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