Après l’attaque des États-Unis contre l’Iran en juin 2025, les expéditions moyennes de l’Iran vers la Chine représentaient 94 % des exportations totales de pétrole de l’Iran. Les Émirats arabes unis et l’Irak constituaient le reste. L’Iran envoie presque tout son pétrole vers la Chine, qui veut éviter des interruptions longues. La stratégie de sécurité énergétique de la Chine comprend la diversification des sources (ne pas dépendre d’un seul pays), le stockage (garder des réserves), et la substitution de la demande (réduire l’usage de pétrole) grâce à l’électrification (remplacer par l’électricité, par exemple avec des véhicules électriques).

Sécurité énergétique de la Chine après juin 2025

Le détroit d’Ormuz fournit environ 50 % des importations totales de pétrole de la Chine. La Chine a constitué environ 1,5 milliard de barils de réserves stratégiques de pétrole (stocks publics d’urgence), suffisantes pour couvrir environ 200 jours d’importations. La Chine peut gérer des perturbations (baisse soudaine des livraisons) en utilisant ses réserves et en augmentant l’approvisionnement russe. Elle devrait critiquer la militarisation américaine au Moyen-Orient (augmentation de la présence et des actions militaires), sans intervenir directement à court terme. Après les tensions États-Unis–Iran en juin 2025, le marché (les acteurs qui achètent et vendent) a pu évaluer la sécurité énergétique de la Chine, qui semble plus solide que prévu. Les réserves stratégiques de pétrole de la Chine, que nous estimons toujours à plus de 1,2 milliard de barils, créent un tampon important (protection) contre les chocs de prix (hausse rapide et forte). Cette réserve a limité les fortes hausses du prix du pétrole brut (pétrole non raffiné) ces derniers mois. Les flux de pétrole russe vers la Chine, qui ont augmenté après les événements de l’an dernier, ont été un facteur clé de stabilité. Les données récentes d’expédition confirment que la Russie reste le principal fournisseur de la Chine, avec des exportations par mer (pétrole transporté par navire) proches de 2 millions de barils par jour en janvier et février de cette année. Cette offre régulière, moins dépendante du détroit d’Ormuz, signifie que les opérateurs doivent éviter de sur-réagir à de petites nouvelles régionales.

Conséquences pour la volatilité du pétrole et le positionnement

Dans les prochaines semaines, cette stabilité suggère que la volatilité implicite (niveau de variations anticipé par le prix des options) sur les options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) sur le pétrole brut peut être trop élevée pendant les périodes de tension. L’histoire montre qu’après le choc initial d’un événement, comme début 2022, la volatilité baisse souvent quand le marché s’adapte. Donc, des stratégies sur produits dérivés (contrats financiers basés sur un actif comme le pétrole) qui profitent de prix dans une fourchette (prix qui bougent peu) ou d’une volatilité en baisse, comme vendre des « covered calls » (vendre des options d’achat tout en possédant déjà l’actif), peuvent être raisonnables. Les opérateurs peuvent envisager d’utiliser des options peu coûteuses pour se couvrir (réduire le risque) contre un résultat inattendu de ce sommet, car c’est le risque d’événement le plus important identifié à court terme. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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