Pression inflationniste de retour
Les données ISM de février sur les prix payés sont ressorties bien plus élevées que prévu, à 70,5. Cela suggère que la hausse des coûts des intrants, qui semblait ralentir pendant une grande partie de 2025, reprend. Cela remet en cause l’idée que l’inflation revient tranquillement vers l’objectif de la Fed (la banque centrale des États-Unis). Nous pensons que ce chiffre réduit fortement la probabilité d’une baisse des taux en mars et remet l’idée d’une hausse des taux dans le débat. Le marché a peut-être anticipé trop vite plusieurs baisses de taux cette année, comme fin 2023. Les traders (opérateurs de marché) peuvent envisager des positions qui profitent de taux à court terme plus élevés, par exemple vendre des contrats à terme SOFR (produits liés au taux SOFR, un taux de référence au jour le jour utilisé pour les prêts en dollars), à mesure que le marché réévalue la trajectoire de la Fed. Cette inflation persistante, surtout après la hausse de l’IPC de janvier à 3,1% (IPC = indice des prix à la consommation, mesure courante de l’inflation), pèse sur les actions. Nous anticipons plus de volatilité (variations rapides des prix), car l’indice VIX (indice de volatilité du marché actions) a déjà augmenté de plus de 15% la semaine dernière pour atteindre 16,2. Se couvrir (réduire le risque) sur des portefeuilles actions avec des options de vente (put options, contrats qui gagnent de la valeur si le marché baisse) sur le S&P 500 et le Nasdaq 100 semble prudent jusqu’à ce que la situation de l’inflation soit plus claire. Une Fed plus restrictive (plus « dure » sur l’inflation, donc avec des taux plus élevés) soutient souvent le dollar américain. L’idée de taux « plus élevés plus longtemps » devrait soutenir l’indice du dollar, qui a récemment dépassé le niveau 105 pour la première fois cette année. De plus, des tensions récentes sur les chaînes d’approvisionnement (difficultés à produire et livrer) ont augmenté les coûts de transport d’environ 20% sur le dernier trimestre; ces données peuvent indiquer un niveau de prix durable pour les matières premières industrielles (métaux et produits de base utilisés par l’industrie).Implications de marché à venir
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