Les actions pétrolières américaines ont augmenté lundi avant l’ouverture, après que l’Iran a tenté de fermer le détroit d’Ormuz. Environ 20 % de l’approvisionnement mondial en pétrole passe par ce détroit (un passage maritime étroit). Le West Texas Intermediate (WTI), un pétrole de référence américain, a bondi de plus de 7 % au-dessus de 72 $. C’était son niveau le plus élevé depuis le début, en juin 2025, d’une guerre de 12 jours contre l’Iran.

Les actions de l’énergie montent sur la peur d’une pénurie

Le SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP), un fonds coté en Bourse qui suit un panier d’actions du secteur (ETF = fonds coté), a grimpé de 5 % avant l’ouverture. Des actions du secteur ont aussi monté, dont APA et Occidental Petroleum à 7 %. Exxon Mobil a gagné 5 % et Chevron 4 %. Ces hausses viennent de la montée du prix du pétrole, car les marchés craignent une baisse de l’offre (le volume disponible). L’OPEP, un groupe de pays exportateurs de pétrole, a augmenté la production quotidienne de 411 000 barils par jour. Cette décision suit le risque de perturbation lié au détroit d’Ormuz. Les réserves stratégiques de la Chine (stocks de pétrole gardés par l’État) et d’éventuelles ventes de stocks par l’Agence internationale de l’énergie (AIE, un organisme de pays consommateurs) ont été citées comme sources possibles d’offre supplémentaire. La production américaine de pétrole devait aussi augmenter dans les prochaines semaines.

Les options deviennent chères quand la volatilité explose

Avec la réaction du marché à la fermeture du détroit d’Ormuz, la volatilité (la vitesse et l’ampleur des variations de prix) devient centrale. L’indice de volatilité du pétrole du Cboe (OVX), un indicateur qui mesure les attentes de fortes variations, a dépassé 55, un niveau plus vu depuis le conflit de l’été 2025. Cela rend les options sur les contrats à terme de pétrole et sur les actions énergétiques très chères. Une option est un contrat qui donne le droit d’acheter (call) ou de vendre (put) à un prix fixé. Un contrat à terme est un accord pour acheter ou vendre plus tard à un prix défini. Donc acheter simplement des puts ou des calls coûte cher, et il faut des stratégies plus encadrées. Pour ceux qui pensent que le conflit va s’aggraver, cela peut être une occasion d’utiliser des options d’achat (calls) sur les producteurs les plus sensibles, comme Occidental Petroleum. Acheter des calls à court terme sur OXY ou sur l’ETF XOP donne une exposition amplifiée (effet de levier) si le pétrole continue de monter dans les prochaines semaines. Vu la hausse de 7 % avant l’ouverture, c’est un pari direct sur la poursuite des tensions géopolitiques (conflits entre États). Mais le conflit de juin 2025 a été brutal et court, avec des prix qui ont reculé après deux semaines. La courbe des contrats à terme WTI est déjà passée en forte « backwardation » (les prix proches sont plus élevés que les prix pour plus tard), ce qui indique que les traders (intervenants de marché) pensent que la tension sur l’offre va se calmer dans les prochains mois. Un spread haussier avec calls (bull call spread), c’est acheter un call et vendre un autre call plus haut pour limiter le coût, serait une manière prudente de viser une nouvelle hausse tout en plafonnant les dépenses, car la volatilité implicite (volatilité attendue intégrée dans le prix des options) est élevée. Cette volatilité élevée rend aussi la vente d’options, pour toucher une prime (le prix encaissé), intéressante mais risquée pour ceux qui pensent que la situation va se stabiliser. Vendre des puts couverts par du cash sur une grande valeur solide comme Chevron (CVX) permet d’encaisser une prime élevée, en pariant que l’action ne baissera pas nettement sous les niveaux actuels. La volatilité implicite des options sur XOP se traite avec une « prime » de 30 % par rapport à sa volatilité historique sur 30 jours (la volatilité réellement observée), ce qui suggère que les options sont chères. Des données récentes de suivi des pétroliers (suivi des navires transportant du pétrole) montrent que, même si l’OPEP a annoncé une hausse de production, les volumes réellement chargés n’augmentent pour l’instant que d’environ 250 000 barils par jour, moins que promis. Le nombre de plateformes de forage Baker Hughes (un comptage hebdomadaire des installations de forage, utilisé comme indicateur d’activité) a aussi augmenté trois semaines de suite dans le bassin permien (grande zone de production aux États-Unis), mais mettre en service une nouvelle production américaine prend du temps. Ce décalage entre annonces et offre réelle suggère que les prix resteront soutenus au moins le mois prochain, ce qui favorise des positions haussières à court terme.

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