Le pétrole brut Brent n’a, jusqu’à présent, que peu bougé en réaction à la guerre au Moyen-Orient et à la fermeture de fait du détroit d’Ormuz. Il est monté à un peu plus de 80 $ lors des échanges en Asie, puis a reculé. Si la guerre ne dure que quelques semaines, les économies allemande et de la zone euro devraient subir des effets limités. Si elle se prolonge plusieurs mois, l’inflation de la zone euro devrait augmenter d’au moins 1 point de pourcentage, et la croissance devrait être inférieure de quelques dixièmes de point.

Perturbation du détroit d’Ormuz

En cas de conflit plus long, le détroit d’Ormuz pourrait rester impraticable plus longtemps. Dans ce cas, le Brent pourrait se rapprocher de 100 $ par baril et rester près de ce niveau pendant un temps. Un passage à 100 $ représenterait environ +40 % par rapport aux niveaux de mi-février, avant que les anticipations liées à la guerre n’augmentent.

Perspectives de marché et d’inflation

Les conséquences économiques attendues d’une guerre plus longue apparaissent désormais dans les dernières données. L’IPC « flash » (estimation rapide de l’indice des prix à la consommation) de la zone euro pour février 2026 est ressorti à 3,5 %, au-dessus des prévisions, et a inversé la baisse précédente, surtout à cause de la hausse des coûts de l’énergie. Cela confirme que le conflit pèse sur la croissance en Europe. Pour les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un prix de référence, comme le pétrole), cela signifie que le risque d’une nouvelle hausse des prix dominera dans les prochaines semaines. La volatilité implicite (niveau de variations de prix attendu par le marché, intégré dans le prix des options) sur les options d’achat Brent est restée élevée, avec l’indice de volatilité du pétrole brut de Cboe (OVX) proche de 48, ce qui reflète la nervosité du marché face à un possible nouveau pic. Cela suggère qu’acheter une protection, ou miser, sur une hausse des prix peut être une stratégie prudente. Il peut être utile d’envisager des stratégies sur options qui profitent d’un mouvement vers 100 $ le baril, un scénario de plus en plus plausible. Acheter des « call spreads » (stratégie qui consiste à acheter une option d’achat et à en vendre une autre à un prix plus élevé, pour réduire le coût, en échange d’un gain maximum limité) échéance mai 2026 peut offrir un moyen moins coûteux de s’exposer à cette hausse. Tous les regards seront tournés vers la prochaine réunion de l’OPEP+ (alliance de pays exportateurs de pétrole, menée par l’OPEP et ses partenaires) dans trois semaines, pour tout signal sur la politique de production : si l’offre n’augmente pas, cela pourrait provoquer une nouvelle hausse.

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