L’or a progressé lundi, alors que les marchés rouvraient après une hausse des tensions entre les États-Unis, Israël et l’Iran pendant le week-end. Les prix devraient rester dictés par l’actualité, avec de fortes variations. La demande d’or comme valeur refuge (actif recherché quand les investisseurs ont peur du risque) est soutenue par le risque géopolitique et le positionnement du marché (où les investisseurs sont déjà placés : achats/ventes). Si la hausse du pétrole augmente les attentes d’inflation (anticipations d’une hausse des prix) tandis que les risques pour la croissance augmentent, les rendements réels (taux après inflation) pourraient rester limités, ce qui soutient souvent l’or. En revanche, un dollar américain plus fort pourrait freiner la hausse.

Risque géopolitique et or

Un conflit régional plus large ou une perturbation des livraisons d’énergie pourrait pousser l’or plus haut via un pétrole plus cher, des attentes d’inflation plus fortes et des rendements réels contenus. Si les tensions restent limitées et que les flux d’énergie ne sont pas touchés, le mouvement initial de fuite vers la sécurité (vente d’actifs risqués et achat d’actifs jugés plus sûrs) pourrait s’estomper, car la prime de risque sur le pétrole (surcoût lié à la peur d’une rupture d’offre) baisserait. Les moteurs de fond de l’or incluent des achats importants des banques centrales et des attentes de baisse des taux plus tard cette année. Ces éléments peuvent limiter les baisses même si les tensions se calment, avec des replis (baisses temporaires) plutôt faibles. Nous voyons l’or se rapprocher de 2 550 $ l’once (environ 31,1 g), alors que les marchés digèrent les événements du week-end impliquant les États-Unis, Israël et l’Iran. Cela ajoute une nouvelle prime de risque géopolitique, ce qui peut amener certains traders à se positionner à l’achat via des contrats à terme (accords pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) ou en achetant des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) pour profiter d’une hausse possible. Le contexte renforce le rôle de l’or comme protection contre les conflits. À court terme, les prix resteront instables et guidés par les titres de presse, ce qui peut offrir des opportunités aux traders d’options (contrats donnant un droit, pas une obligation). Nous pensons que des stratégies qui profitent des fortes variations, comme le straddle long (achat d’un call et d’un put au même prix d’exercice) ou le strangle long (achat d’un call et d’un put à des prix d’exercice différents), peuvent être efficaces. Cela permet de profiter d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre sans devoir prévoir l’issue de la situation.

Stratégies sur dérivés pour profiter de la volatilité

Même si les tensions baissent, le soutien de fond pour l’or reste solide, en raison de l’évolution de la politique de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). Avec le taux des Fed Funds (taux directeur au jour le jour aux États-Unis) à 3,75%, en baisse par rapport à son pic, le coût d’opportunité (ce à quoi on renonce en choisissant un investissement) de détenir de l’or, qui ne verse pas d’intérêt, est plus faible. Ce contexte devrait maintenir les rendements réels limités et soutenir l’or. De plus, nous voyons un plancher (niveau de soutien) sur le marché grâce à des achats structurels importants (achats réguliers de long terme). Les banques centrales ont continué leurs achats, ajoutant plus de 1 030 tonnes à leurs réserves en 2025, à un rythme proche des records des années précédentes. Cette demande suggère que les baisses de prix seront probablement limitées, ce qui peut rendre attractive la vente d’options de vente hors de la monnaie (put : droit de vendre; « hors de la monnaie » signifie que le prix fixé est défavorable au moment présent) pour générer un revenu (prime encaissée). Le risque d’un conflit plus large pourrait aussi faire monter les prix de l’énergie, ce qui augmenterait les attentes d’inflation. Avec le Brent (référence du pétrole en Europe) déjà au-delà de 95 $ le baril d’après les dernières nouvelles et l’inflation sous-jacente (inflation hors énergie et alimentation) autour de 3,1% fin de l’an dernier, tout nouveau choc pétrolier pourrait pousser l’or. Un dollar plus fort pourrait ralentir la hausse, mais les raisons de détenir des dérivés sur l’or restent solides. Créez votre compte VT Markets et commencez à trader maintenant.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets