L’EUR/GBP a évolué de façon stable après deux jours de hausse, près de 0,8770 pendant les heures de marché en Asie lundi, en restant au-dessus de 0,8750. Les marchés surveillent les chiffres des ventes au détail en Allemagne pour janvier, attendus plus tard dans la journée. L’euro a été soutenu par la position prudente de la Banque centrale européenne (BCE) : la BCE est l’institution qui fixe les taux d’intérêt et la politique monétaire de la zone euro. Ce soutien vient aussi d’attentes d’inflation des consommateurs élevées (ce que les ménages pensent que les prix vont faire) et d’une possible pression des salaires sur les prix (quand des salaires plus hauts poussent les entreprises à augmenter leurs prix). La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que l’inflation en zone euro devrait se stabiliser autour de l’objectif de 2% à moyen terme (sur plusieurs trimestres/années) et que les mesures de désinflation ont été efficaces (actions qui ralentissent la hausse des prix).

Perspectives de l’euro et politique de la BCE

Lagarde a aussi indiqué que l’activité économique pourrait être soutenue par la hausse du revenu du travail (salaires et revenus liés à l’emploi) dans un marché de l’emploi solide. Elle a cité l’augmentation des dépenses en défense, infrastructures et technologies numériques comme facteurs pouvant soutenir l’activité. La paire peut aussi être influencée par la livre sterling (la monnaie du Royaume-Uni), car les attentes de baisses de taux de la Banque d’Angleterre (BoE : banque centrale du Royaume-Uni) augmentent après des données d’emploi britanniques plus faibles et une pression inflationniste en baisse (ralentissement de la hausse des prix). Le ton de la livre a aussi été affecté par la défaite du Parti travailliste à l’élection partielle de Gorton et Denton, avant les élections de mai en Écosse, au Pays de Galles et dans plusieurs conseils locaux en Angleterre. En revenant sur ce point de vue du début 2025, on constate que la prévision d’un euro plus fort face à la livre a été en grande partie correcte. La divergence de politique attendue entre une BCE prudente et une Banque d’Angleterre plus accommodante (qui tend à baisser les taux) s’est bien produite sur l’année. Cela a fait passer l’EUR/GBP de la zone 0,8770 à environ 0,8950. La Banque d’Angleterre a lancé sa première baisse de taux en août 2025, puis une autre en novembre, en réponse à une inflation britannique retombant plus vite que prévu jusqu’à 2,1%. Des chiffres de l’emploi plus faibles au second semestre 2025, avec un taux de chômage montant à 4,5%, ont donné à la BoE les raisons d’agir. L’instabilité politique après la mauvaise performance du Parti travailliste aux élections locales de mai 2025 a aussi pesé sur la livre.

Divergence de politique entre la BCE et la BoE

À l’inverse, la BCE a maintenu son taux directeur (le principal taux qui influence les taux du crédit et de l’épargne) à 3,50%, car l’inflation sous-jacente (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) est restée élevée, à 2,8% dans les derniers chiffres de janvier 2026. Les inquiétudes de la présidente Lagarde sur des pressions de prix liées aux salaires étaient justifiées, ce qui a poussé la banque centrale à garder une politique restrictive (taux élevés pour freiner l’inflation). Cet écart de taux d’intérêt (différence de taux entre deux zones) a été le principal moteur de la force de l’euro. Étant donné que la paire se situe à des plus hauts de plusieurs mois, il faut éviter de poursuivre cette hausse à tout prix. Les dernières données des ventes au détail allemandes, publiées ce matin, ont montré une baisse surprise de 1,2% d’un mois sur l’autre (comparaison avec le mois précédent), ce qui suggère que la politique stricte de la BCE pourrait commencer à peser sur la plus grande économie de la zone euro. Cela peut être un premier signal que la détermination « faucon » de la BCE (attitude favorable à des taux plus élevés) pourrait bientôt être mise à l’épreuve. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), cela suggère que l’élan haussier de l’EUR/GBP pourrait s’essouffler. On peut envisager d’acheter des options de vente (put : contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) EUR/GBP hors de la monnaie (prix d’exercice moins favorable que le prix actuel, donc moins cher) avec une échéance mai 2026 (date de fin du contrat), pour se protéger (couvrir le risque) contre un retournement si le marché commence à anticiper une BCE plus accommodante. La volatilité implicite actuelle faible (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) rend cette protection relativement peu coûteuse contre un repli vers le niveau de support 0,8800 (zone de prix où la baisse a souvent du mal à aller plus bas). Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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