Le thème de l’IA continue de dominer le positionnement actions, mais le ton a changé. Les marchés se détournent de l’optimisme lié aux gains d’intelligence pour se concentrer davantage sur les fondamentaux économiques.
La phase actuelle du cycle de l’IA se concentre sur l’infrastructure, la consommation d’énergie et la propriété des puces plutôt que sur les annonces logicielles. Les grandes entreprises technologiques américaines dépensent collectivement plus de 400 milliards de dollars cette année en puces liées à l’IA, centres de données et capacités énergétiques, alors même que les bénéfices générés par l’IA restent nettement inférieurs.
Un tel déséquilibre rend les valorisations sensibles aux prévisions de bénéfices et à la discipline en matière de capex. Les acteurs du marché sont de plus en plus attentifs au risque que l’adoption de l’IA soit plus lente ou moins rentable que ce que les prix des actions laissent entendre.
Cette tension contribue à expliquer pourquoi les indices américains peinent à maintenir leurs cassures haussières.
Le S&P 500 a récemment inscrit un nouveau record historique avant de se replier, reflétant une hésitation croissante plutôt qu’une véritable aversion au risque. La dynamique reste constructive, mais la marge de déception s’est réduite.
Pour les traders, l’IA continue de soutenir la tendance haussière plus large des actions, tout en agissant comme un déclencheur de volatilité lorsque les attentes se dégradent.
Pression sur le dollar avant des données clés aux États‑Unis
Le dollar américain entame la semaine sur la défensive, l’indice USD trouvant un support autour de 97.90. L’évolution des prix la semaine dernière a reflété une conviction croissante que la Fed pourrait devoir assouplir davantage à mesure que les conditions du marché du travail se détériorent.
Ainsi, la création d’emplois non agricoles (NFP) de cette semaine est anticipée à 50,000, contre 119,000 précédemment, tandis que le taux de chômage devrait augmenter à 4.5% contre 4.4%. Un chiffre proche des prévisions renforcerait les attentes d’un ralentissement de l’économie américaine et pourrait accentuer la pression baissière sur le dollar.
La faiblesse du dollar continue de soutenir certains actifs risqués, même si les traders restent réticents à poursuivre les mouvements avant la confirmation des données.
Les banques centrales ajoutent des forces contradictoires aux marchés FX
Les décisions des banques centrales ajoutent une couche supplémentaire de complexité.
La Banque d’Angleterre (BoE) devrait abaisser son taux directeur à 3.75% contre 4.00%, ce qui mettra l’accent sur les indications prospectives plutôt que sur la baisse elle‑même. Les réactions de la livre dépendront probablement de la question de savoir si les responsables signalent un nouvel assouplissement début 2026.
Au Japon, la Banque du Japon (BoJ) devrait relever son taux directeur à 0.75% contre 0.50%. Toute indication que la normalisation de la politique monétaire se poursuivra pourrait soutenir le yen et limiter les hausses de l’USDJPY, en particulier si les données américaines déçoivent.
Événements économiques à venir
| Date | Devise | Événement | Prévision | Précédent | Commentaire de l’analyste |
|---|---|---|---|---|---|
| 16 Dec | USD | Création d’emplois non agricoles (NFP) | 50K | 119K | Des données faibles pourraient prolonger la faiblesse du dollar. |
| 16 Dec | USD | Taux de chômage | 4.50% | 4.40% | La hausse du chômage renforce les attentes d’assouplissement. |
| 18 Dec | GBP | Taux directeur de la BoE | 3.75% | 4.00% | L’attention se portera sur les indications prospectives de la BoE. |
| 18 Dec | USD | IPC annuel (y/y) | 3.00% | 3.00% | Une inflation stable maintient les perspectives de politique inchangées. |
| 19 Dec | JPY | Taux directeur de la BoJ | 0.75% | 0.50% | Des signaux hawkish pourraient renforcer le yen. |
Pour une vue complète des événements économiques à venir, consultez le Calendrier économique VT Markets.
Symboles clés à surveiller
SP500
- L’indice a inscrit un nouveau record historique avant de se replier nettement.
- Les actions fortement exposées à l’IA continuent de guider la direction du marché, mais les valorisations font l’objet d’un examen plus strict.
- Un maintien durable au‑dessus de 6,790 maintient le potentiel haussier ouvert; un échec pourrait accélérer les prises de bénéfices.
Or (XAUUSD)
- L’or s’est replié depuis 4 360 et consolide désormais autour de 4,220.
- Un maintien au‑dessus de cette zone pourrait ouvrir la voie à un retour vers 4,300.
- Les données américaines restent le principal catalyseur à court terme.
Indice du dollar américain (USDX)
- L’USDX a trouvé un support autour de 97.90 après la baisse de la semaine dernière.
- Les résistances se situent près de 98.30 et 98.55.
- Des données sur l’emploi plus faibles pourraient exposer la zone des 97.40.
Bitcoin (BTCUSD)
- Le Bitcoin continue de consolider au sein d’un canal descendant.
- Une clôture sous 87 712 pourrait exposer des niveaux plus bas, proches de la zone des 70 000.
- Les tentatives de reprise dépendront d’une stabilisation du sentiment de risque.
Conclusion
Le thème de l’IA continue de soutenir les actions américaines, mais les traders deviennent plus sélectifs à mesure que les coûts d’infrastructure augmentent et que les attentes en matière de bénéfices sont examinées de plus près.
Les données sur l’emploi américain, les chiffres d’inflation et les décisions clés des banques centrales détermineront si les attentes d’assouplissement restent justifiées.
Une série de données plus faibles pourrait maintenir la pression sur le dollar et soutenir l’or ainsi que les actifs risqués, tandis qu’une surprise haussière pourrait entraîner des replis plus marqués à mesure que les positions s’ajustent.
